管涛：在资本市场开放中提高防控涉外金融风险能力

    本报记者 姜楠

    以“深入推进金融供给侧结构性改革”为主题的国家金融与发展实验室年会（2019）日前在京召开。与会业界专家围绕金融服务实体经济、优化金融体系结构、防范金融风险与补短板、完善金融基础设施、扩大高水平双向开放等话题进行了深入的交流与探讨。

    年会上，中国金融40人论坛高级研究员、中国国家外汇管理局国际收支司原司长管涛以“在资本市场开放中提高防控涉外金融风险的能力”为题发表演讲。管涛分析了金融扩大开放的现实意义，尤其是支持外资进入国内资本市场的积极意义以及跨境证券投资增多有可能诱发的资本流动冲击风险与对策建议。

    “通过引入境外投资者参与资本市场，有利于改善国内上市公司的治理，”管涛表示，外资进股市和债市对于国际收支平衡也有好处，但是，“任何事情都是有利有弊的，我们要关注跨境证券投资增多有可能诱发的资本流动冲击风险”。

    一是跨境资本流动的顺周期波动风险。二是境内外市场互相传染、互相作用的风险。三是国内金融政策受到更多掣肘的风险。四是境外恶意发起跨市场攻击的风险。他说，现在国内股票、债券、货币、期货、外汇市场均在不同程度上对外国投资者开放，未来外国炒家就有可能利用境内各个市场，甚至境内外市场的联动性发起立体性攻击。像1998年的港币保卫战就是索罗斯带外汇对冲基金，利用股市、期市、汇市发起了立体式攻击。

    “越开放实际上意味着我们的金融调控面临的市场环境就越发复杂。”管涛表示。

    对此，他同时提出七条对策，以提高防控涉外金融风险的能力。

    1.牢牢把握金融开放的主动权、主导权，成熟一项推出一项，扩开放和防风险要同时研究、同时部署；

    2.建设有深度、广度、有流动性的金融市场体系，提高吸收内外部冲击的能力，这是防范风险的第一道防线；

    3.深化利率、汇率市场化改革，健全货币政策框架，疏通传导机制，提高宏观调控的自主性和有效性；

    4.在国家金稳委的领导下，加强部门信息共享和组织协调，形成监管合力；

    5.加强跨境资本流动监测预警，做到风险早发现、早预警、早处置，并在情景分析、压力测试的基础上拟定应对预案，重点要模拟演练防范化解跨市场的传染和攻击风险；

    6.健全法律法规，加大执法力度，严厉打击内部交易和市场操纵行为；

    7.建立健全舆情监测分析机制，加强市场预期引导。

    最后，管涛强调，没有妖魔化跨境证券投资的意思，只是任何事情都是有利有弊，这里只是客观描述；而且，并不是说风险马上会发生，只是探讨未来发生的可能性。