科创板将更突显“硬科技”

    □桂浩明

    截至4月30日，共有268家科创公司披露了2020年的经营业绩，无论是营业收入还是归母净利润，同比都有较大幅度的提高。去年新冠肺炎疫情发生，国际形势多变，给企业的生产经营带来了很大的影响。统计显示，沪深股市所有上市公司的营收总额仅微幅增长，净利润则有一定的下滑。在此背景下，新生的科创板业绩逆势向上，殊属不易，充分反映了众多科创板上市公司靠创新引领，用科技赋能，激发出了巨大的发展动力。同时也表明注册制改革的成功实施，对于充分发挥资本市场支持实体经济，特别是支持新兴产业中的科技创业型企业的发展，发挥了强有力的作用。

    不过，在科创板业绩快速增长的同时，人们也注意到科创板在二级市场的走势却并不突出。今年前四个月，上证综指与深证成指分别下跌了0.75%和0.22%，深圳创业板指数则上涨了4.22%，然而科创50指数却是回落了5.08%。在各大主要指数中，科创50指数是偏弱的。如果说这里有科创板新上市公司多，有些企业还没有寻找到合理的估值区间，股价还处于相对较高的位置，与其他指数存在某些不可比因素的话，那么另外一个问题则更引发人们的思考。这就是自去年下半年开始，科创板的走势呈现出某种跟随性的特点。换言之就是别的指数涨了，它多半也会涨，但涨得不多，而在别的指数下跌时，它通常会跌，而且跌幅还比较大。这与科创板刚推出时，能够走出独立行情，不轻易随大盘波动的情景，形成较大的反差。

    换个角度来说，在去年8月份创业板也实施了注册制改革以后，它与科创板在交易规则上基本一致了，并且由于开户门槛较低，因此在某种程度上的确淡化了科创板的部分优势。另一方面，随着扩容较快，部分科创板上市公司的科技属性，陆续开始受到质疑。在一些投资者看来，有的科创板公司虽然能够归属于新兴产业，但实际从事的只是加工制造业务；有的虽然在经营上有一定领先优势，但更多体现在经营模式的创新上，“硬科技”成色并不充足。这样一来，按照科创企业标准给予的估值就需要进行调整，而对其构成参照的则可能是创业板或其他板块。科创板的二级市场走势，自然也就变得羸弱了。当然，在268家科创板上市公司中，具有“硬科技”特征的企业还是占了大多，但毕竟仍存在一些科创含量有所欠缺的公司，这就不可避免地整体拉低了科创“含金量”。无疑，要让科创板实现高质量发展，吸引更多的投资者参与，走出强于其他板块的行情，关键的一点就是要大力提高自身的科技属性。

    最近，监管部门对提高科创板上市公司的科技属性专门进行了研究，提出要把握好科创板的定位，强调科创板上市公司应该在相应领域拥有“硬科技”的优势，要在核心领域市场环境中发挥决定性作用，并且还调整了科创板企业科技属性的评价指标体系。这样做的目的，就是要让更多真正符合条件的科创型企业上市，这既是对从事“硬科技”公司的支持，也是对科创板发展方向的进一步明确。人们有理由相信，经过各方面的共同努力，科创板必将迎来新的发展高潮，造福于国家的科技事业，也造福于广大投资者。

    （作者系资深市场研究人士）