A股罕见连续地量

    A股又现地量成交。12月7日、10日及11日，沪市连续3个交易日成交金额低于1000亿元，分别为977亿元、991亿元、854亿元。到目前为止，沪市今年出现过7次低于1000亿元的日成交。沪市连续3个交易日低于1000亿元，是今年以来首次出现，其中，12月11日创出沪市今年以来日成交金额的新低。

    以目前的市场规模，沪市日成交金额低于1000亿元被公认为地量。今年8月至9月，沪市出现过4次日成交金额低于1000亿元，分别是8月22日的985亿元、9月11日的969亿元、9月12日的934亿元、9月17日的870亿元。剔除2016年1月指数熔断提前收盘期间，之前沪市日成交不足千亿元发生在2014年8月29日（成交930亿元）。

    随着多项维稳政策出台，上证指数10月19日触底2449点反弹，量能一度明显回升。10月19日以来，沪市有13次日成交超过1500亿元。其中，沪市11月2日和11月16日两次日成交突破2000亿元。然而，量能没能持续放大，市场再现地量成交。相比沪市8月与9月的地量时，近日的地量更具有“地价”特征。上证指数12月10日收于2584.58点，而8月与9月地量时收盘均高于2650点。

    伴随着市场成交萎缩，此前加速流入的北向资金出现了流出。12月6日、7日及10日，沪股通分别净流出24.65亿元、3.54亿元及15.95亿元。而之前一次沪股通单日净流出超过20亿元发生在10月25日。

    正因为受到量能制约，沪市主板与创业板均没能摆脱底部震荡格局。白马股反弹乏力，有的还跌破上证指数2449点时的股价低点，对市场人气构成挫伤。上汽集团近日创今年以来调整新低，格力电器直逼年内低点。

    有机构分析称，外部隐忧加上国内白马股利空事件的双重打击下，整个市场有生的做多力量正在陆续消磨殆尽，活跃度越来越低。一方面，受到外部风险冲击。美国股市12月4日和7日暴跌，纳斯达克综合指数两次跌幅超过3%。这使得亚太股市受到拖累，香港恒生指数12月4日至10日的5个交易日中累计跌幅超过5%。市场对美股见顶的担忧显著增加，若美股持续调整，会令包括A股在内的亚太股市承压。另外，带量采购给医药股带来估值重估的压力。12月6日至10日短短3个交易日，A股医药板块整体市值蒸发近3000亿元。医药股集体暴跌，其中，乐普医疗、华东医药、辅仁药业、普利制药等3个交易日累计跌幅超过20%。

    今年风险事件不断发生，尤其是外围风险频频冲击，是A股多年来较少遇到的。这导致投资者信心修复更加困难。然而，从价值投资与长期投资的角度看，投资者不可丧失信心，对优质股更要避免非理性杀跌。股价中长期走势主要由基本面决定，很多白马股的估值很低，有的优质医药股动态市盈率跌破15倍，过度看空未必适合。

    A股反弹乏力且再现地量，多数机构却对2019年的行情持谨慎乐观的态度。国海证券预测，2019年可能呈现震荡走势，上证指数波动空间在2400点至3000点。西南证券表示，创业板指有望呈现震荡向上的格局，上证指数则相对较弱，呈现箱体震荡格局。2019年上证指数有望达到3200点，创业板指有望回归1700点。国信证券指出，经过持续下跌，风险基本释放，2019年可能呈现震荡走势，上证指数的波动空间在2400点至3000点，年线可能收小阳或小阴。