更多指数公司相中A股 得益于制度日益完善

    ■择远

    日前，有消息称，标普道琼斯指数将通过沪港通、深港通机制进行交易的合格中国A股纳入其有新兴市场分类的全球基准指数。

    随着A股市场一系列制度的不断完善，更多的国际知名指数公司将A股纳入，是情理之中的事情。笔者认为，此次标普道琼斯指数公司的这一动作，一方面与沪港通、深港通开通以来的良好运行密不可分，另一方面得益于A股市场的制度和环境的日益改善。

    我们看到，“通车”四年来，沪港通制度在平稳运行的基础上，不断优化完善，持续促进内地与香港市场融合，提高内地资本市场双向开放水平。

    统计数据显示，沪港通运行四年来，累计成交金额已达10.31万亿元人民币。特别是自今年3月底开始，北上资金持续流入A股市场，趋势较为明显，累计流入约1500亿元人民币，展示了境外资金对A股市场的信心。

    深港通开通两年来，成交额稳步增长、制度机制不断优化、功能作用日益显现，成为我国资本市场对外开放的重要窗口、全球投资者分享中国创新经济发展的桥梁纽带。

    截至12月5日，深港通总成交额累计4.15万亿元，其中深股通运行467个交易日，成交额累计2.87万亿元，日均成交额从开通首月的15.41亿元增长至最近一个月的96.29亿元，增幅524.85%；港股通运行458个交易日，成交额累计1.28万亿元，日均成交额从开通首月的4.54亿元增长至最近一个月的26.25亿元，增幅478.19%。

    而一系列制度的日益完善，使得更多的国际知名指数公司相中A股。

    以停复牌制度为例，证监会于上月初发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，明确压缩股票停牌期限，增强市场流动性。上市公司不应以相关事项结果尚不确定为由随意申请股票停牌，明确上市公司破产重整期间其股票原则上不停牌。同时，证券市场交易出现极端异常情况时，为维护市场交易的连续性，证券交易所可以根据市场实际情况，暂停办理上市公司股票停牌申请。

    我们看到，近几年，沪深交易所已循序渐进开展停复牌制度建设和完善工作，减少停牌事由，压缩停牌时间，强化信息披露要求。在明确的规范和导向下，两个交易所坚持从严执行和监管，上市公司停复牌行为得到有效约束，市场早期关注的停牌早、停牌多、停牌长等现象已经得到根本性扭转。

    正是因为一系列制度的完善，一些国际指数公司纷纷向A股抛出“橄榄枝”。2018年5月31日收盘后，226只A股股票被正式纳入MSCI新兴市场指数，纳入比例为2.5%；8月31日收盘后，新增10只A股成份股，同时，将纳入比例提升至5%。此外，9月27日，富时罗素宣布，将A股纳入其全球股票指数体系，指数纳入将于2019年6月份起生效。

    笔者认为，这既体现了境外投资者对中国资本市场改革开放成果的肯定，也表达了他们对中国资本市场未来发展前景的信心。A股纳入全球指数体系，将促使更多国际投资资金流向中国资本市场，改善投资者结构，进一步提高A股市场国际化水平。

    可以预期的是，A股将会受到越来越多的国际知名指数公司的青睐，在国际市场上的影响力越来越大。