中期协副会长张晓轩：商品互换业务将有效增加流动性

    本报记者 王宁

    12月19日，中期协副会长张晓轩在出席大商所商品互换上线仪式上表示，我国期货市场建设取得了显著进展，品种创新步伐加快，规则制度体系逐步完善，对外开放成绩斐然。场外衍生品市场的发展也取得了一定的进步，各相关机构积极参与建设，为场外衍生品市场服务实体经济贡献力量。

    张晓轩说，截至今年10月，共有54家风险管理公司开展场外衍生品交易，全年累计参与交易客户数为2646户，其中产业客户1472户，占比45.93%，商品类场外期权、互换及远期累计名义本金分别达到6951亿元、451亿元、2.74亿元，月末未了结名义本金分别为624亿元、75亿元、14亿元。其中，风险管理公司在逐步探索商品类互换业务，2015年至2017年，商品互换累计新增名义本金为23亿元、147亿元和310亿元，虽然每年有一定程度的增长，但相比场外商品期权的体量和增速，仍有很大差距，仅有个别公司进行了少量尝试，一定程度上源于市场流动性和信用评价体系的缺失。由于存在较高的交易协商成本和对手方违约风险，风险管理公司在服务实体产业客户时，难以对交易成本和信用风险进行有效控制，商品互换业务规模化发展的基础尚未形成。

    张晓轩表示，当前，我国正处在对内深化改革，对外扩大开放的重要时期，加强期货及衍生品市场建设，是服务实体经济和国家战略的客观要求，也是促进经济向高质量发展迈进的有力手段。大商所本次上线商品互换平台，为风险管理公司及优质的实体企业参与商品场外互换市场提供了统一平台，通过引入更多优质、专业的交易对手方，为风险管理公司参与场外互换交易增加了流动性。互换交易商和交易所代理双边清算机制，也针对交易对手方信用风险及交易协商成本等问题，给出了新的解决方案。