五家理财子公司实现净利与产品管理规模双增长

    本报记者 彭妍

    随着国有六大行2025年半年报披露完毕，其旗下理财子公司的业绩表现也随之揭晓。

    2025年上半年，六大行理财子公司中，有5家的产品管理规模与净利润均实现同比正增长，甚至有理财子公司上述两项指标同比增幅均超过了20%。6家理财子公司合计管理规模达97762.94亿元，同比增长6.35%；合计实现净利润57.81亿元，同比增长7.17%。

    2家净利润同比增超10%

    数据显示，上述实现净利润同比增长的5家理财子公司中，中银理财、农银理财表现尤为突出，报告期内实现净利润同比增长幅度超过了10%。

    按净利润规模排序，中银理财以13.58亿元位居榜首，同比增长22.23%；农银理财紧随其后，实现净利润12.73亿元，同比增长13.66%；工银理财实现净利润9.92亿元，同比增长0.4%；交银理财实现净利润7.73亿元，同比增长8.73%；中邮理财实现净利润5.6亿元，同比增长2.38%。

    苏商银行特约研究员薛洪言在接受《证券日报》记者采访时表示，2025年上半年，国有大行理财子公司实现利润增长，核心驱动来自“需求—资产—渠道”三重共振。需求端，存款利率持续下行推动居民储蓄加速向净值型产品迁移，7月份居民部门存款减少1.1万亿元，非银机构存款增加2.14万亿元，固收类产品凭借低波动特性成为承接主力；资产端，权益市场回暖带动混合类产品收益提升，理财子公司加大了对权益资产的配置，优化收益结构，叠加“固收+”策略布局可转债等另类资产，增强了产品吸引力；渠道与规模层面，母行强大的客户基础与代销网络拓展形成合力，带动了旗下理财子公司管理规模的快速扩张，推动利润增长。

    管理规模呈现分化

    从2025年半年报数据来看，国有大行理财子公司的管理规模呈现出较明显的分化特征。其中，五家公司的产品管理规模均实现增长，但增速差异显著：交银理财、中邮理财表现突出，以超10%的同比增幅领跑行业；工银理财、中银理财、农银理财的增幅则在7%以下。

    按管理规模排序，中银理财以18581.91亿元的产品管理规模位居首位，同比增长3.12%；工银理财规模达18515.83亿元，同比增长6.03%；农银理财规模为17532.77亿元，同比增长1.48%；交银理财规模17013.18亿元，同比增长16.6%；中邮理财规模12019.25亿元，同比增长25.55%，增速居首。

    对于下半年发展趋势，薛洪言认为，国有大行理财子公司将呈现“规模延续增长、竞争与压力并存”的格局。积极因素方面，政策红利（如养老理财、绿色金融试点）与权益市场回暖有望推动混合类产品、主题产品占比提升。但也应看到，若债市面临调整压力，将直接影响以固收类为主的产品收益。整体而言，国有大行理财子公司管理规模有望稳步扩张，但收益端需应对资产波动与竞争挤压的双重考验。

    上海金融与法律研究院研究员杨海平向《证券日报》记者表示，2025年下半年，国有大行理财子公司发展将呈现四大趋势：第一，在当前市场竞争格局下，头部效应渐趋明显；第二，基于投研体系优化，稳妥推进产品体系升级；第三，数字化转型持续加速，数字化运营、数字化管理将加速落地；第四，在复杂的市场环境下，将更加注重风险防控体系建设。

    薛洪言进一步表示，理财子公司需从5个维度强化核心竞争力：一是推动投研能力工业化，构建专业化团队与“平台化”投资模式，在巩固固收领域优势的基础上，加强多资产与多策略布局，以应对资产收益下行压力；二是推进产品差异化创新，围绕绿色金融、科技金融、养老金融等政策导向打造特色产品体系，同时深化“以客户为中心”理念，通过中小银行代销网络触达下沉市场；三是深化科技赋能，推动AI（人工智能）在投研（政策解读、研报生成）、营销（客户需求匹配）等场景的应用，夯实数字化基础设施；四是服务国家战略，加大对科技创新、绿色债券等领域的资金投入，发挥“耐心资本”作用支持新质生产力发展；五是完善全面风险管理，健全市场风险、流动性风险管控体系，在净值化转型中保障产品稳健运行。