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券商资管集合产品这半年:债券型产品跑赢股票型 QDII亏损1.99%

2018-07-05 03:22  来源:证券时报

    2018年上半年A股市场低迷,这给资产管理机构带来较大挑战。

    证券时报记者统计上半年券商资管集合产品的业绩情况发现,债券型产品表现稳健,合格境内机构投资者(QDII)产品则一改去年普遍良好的表现,今年上半年平均亏损1.99%,亏损的产品数量占比达67.19%。

    债券型集合产品

    跑赢股票型

    从类型上看,股票型集合产品只有两成盈利,今年上半年有可比数据的产品中有524只盈利,平均收益率为10.28%,而大部分券商股票型集合理财产品处于亏损状况。混合型集合产品也有类似情况,盈利产品占比仅为24%,其中还有不少是结构化或定增产品。

    值得一提的是,兴证资管鑫成55号、57号,方正量化强势7号、2号,浙商金惠聚焦定增,国泰君安君享弘利三号、五号、二号等集合产品,收益率均在10%以上,在混合型集合产品中排名前20。

    另外,债券型集合产品盈利比例较大,有35%的债券型集合产品盈利,平均收益率为0.64%。但由于债券产品的杠杆可以高于股票产品,产品业绩更加两级分化——尤其是结构化产品。

    今年上半年,债券型集合计划回报率最高的是太平洋红珊瑚稳盈进取级,收益率高达115.71%,单位净值为2.77元;其次是宏源6号,今年上半年收益率22.65%;排在第三的是中信证券贵宾定制125号,上半年总回报为21.93%。但收益率最低的湘财金禾九号次级、十七号次级、十八号次级,亏损幅度都在70%以上。

    券商QDII产品

    略有亏损

    为数不多的券商资管QDII产品,一改去年普遍良好表现,今年上半年平均亏损1.99%,共计67.19%的产品出现亏损。

    而在2017年,券商资管的QDII产品最高收益率达15%以上的就有3只,其中华泰紫金龙大中华去年收益率达30.8%,光大全球灵活配置收益率为22.97%,广发资管玺智陆港通智选收益率为16%,但今年上半年这几只产品的表现都不如去年。

    Wind数据显示,今年上半年只有广发资管部分产品录得正收益,以广发资管QDLP钧策系列、广发全球稳定收益、广发资管巴克莱希勒美国指数这三类产品为代表。其中,广发资管QDLP钧策3号、2号、1号,上半年的收益率分别为4.76%、4.26%和2.95%。

    证券时报记者获悉,上述钧策产品是投资海外的债券型私募基金;全球稳定收益投资的是海外债券,主要为美债;巴克莱是投资美股的另类投资基金。

    去年的业绩冠军华泰紫金龙大中华,今年上半年收益率为2.86%,勉强维持正收益,单位净值仍有1.11元。

    另外,其他券商资管的几只QDII产品,今年上半年略有亏损。其中,国信金汇宝大中华新丝绸之路和曾表现不俗的新西兰5号QDII分别亏损3.87%和3.97%;光大全球灵活配置亏损4.62%;广发资管玺智陆港通智选1号亏损5.02%;招商智远海外优先精选2号亏损达13.58%。

    乐观和悲观情绪交织

    今年以来,市场震荡较大,对A股以及债券下半年的走势,乐观和悲观的情绪交织。近日,国泰君安资管、华泰资管、东证资管这3家主动管理规模都在千亿以上的券商资管,接受证券时报记者采访时,分别表达了他们的观点。

    国泰君安资管权益团队表示,继续秉持越下跌越乐观的态度。目前的点位就中长期而言,是一个很有投资价值的位置。同时,建议以轻指数、重个股,以业绩+估值为主线,积极把握“弱市”中的投资良机。

    华泰证券资管权益团队认为,目前逐步进入中长期布局的较好时机。首先,A股目前估值水平已经处于历史底部区间;其次,“去杠杆”和中美贸易战都是长期问题,市场短期反应过大,未来影响会逐渐钝化;最后,政府政策已经开始出现适度调整和对冲,比如降准、减税等。

    华泰证券资管固收团队预计,下半年,表外继续向表内回归的大趋势下,利率债的配置优势尽管已有所兑现,但在国内结构性改革进一步推进、地产调控政策依然趋紧、基建地产的需求均存在不确定的背景下,利率下行的空间难以轻言结束。但是利率债的下行空间也受到多层面因素的制约。

    东方红基金经理兼策略师刚登峰说,“当前市场情绪多变,唯有价值投资才能抵御短期波动。展望投资市场,中国的巨大市场所特有的容错能力和创新土壤,能够孕育一批具有全球竞争力的公司,经济的转型带来了挑战,也带来了机会。在全球经济低位徘徊的背景下,仍然有很多公司实现了有质量的增长,甚至竞争格局有所改善,行业地位得以强化。”

    总体上,他认为,当前A股估值处于中长期的历史底部,一批业绩增长预期良好、估值合理的优质个股,中长期来看仍具一定的吸引力,建议投资者淡化短期波动影响,放眼长期,逆势布局。

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