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上市券商去年ROE均值跌至行业低谷 仅7家实现同比增长

2018-05-08 01:07  来源:证券日报 吕江涛

    ■本报记者 吕江涛

    日前,巴菲特的“六点选股法则”再次刷屏,昨日也有多位投资者在投资者关系互动平台上询问上市券商的ROE情况。对此,《证券日报》记者昨日对A股上市的30家券商做出统计:2017年,30家上市券商的平均ROE为6.46%,比2016年的8.67%下降了2.21个百分点,基本接近2012年到2013年时的行业低谷水平。

    超七成上市券商

    去年ROE同比下降

    来自中国证券业协会的数据显示,2017年证券公司全行业平均ROE为6.11%,较2016年下降1.42个百分点。而据《证券日报》记者统计,贡献了全行业超过90%营业收入的30家上市券商,其2017年平均ROE为6.46%,略高于全行业平均水平。

    虽然券商的业务同质化,但这30家上市券商去年的ROE差距还比较明显。其中,ROE低于5%的有10家,分别是国海证券、山西证券、西南证券、东吴证券、方正证券、中原证券、东北证券、西部证券、第一创业和太平洋证券。

    而去年ROE高于8%的有10家上市券商,分别是华西证券、招商证券、申万宏源、东方证券、国泰君安、财通证券、浙商证券、国信证券、广发证券和华泰证券。其中,广发证券和华泰证券去年ROE均超过10%,分别为10.55%和10.56%。

    在2016年,30家上市券商中有8家ROE超过10%,分别是广发证券、浙商证券、财通证券、国泰君安、申万宏源、招商证券、长江证券和华西证券。其中,华西证券最高,为14.93%;浙商证券和财通证券也均超过13%。

    据记者统计,虽然2017年多数上市券商ROE同比都有所下降,但也不乏逆势增长的。其中华泰证券增幅最高,2017年ROE同比增长2.83个百分点;其次是东方证券,2017年ROE同比增长2.37个百分点。此外,还有5家上市券商2017年ROE比2016年有所增长,分别是广发证券、国信证券、中信证券、海通证券和兴业证券。

    而在2015年,30家上市券商ROE均在10%以上,广发证券、国泰君安、招商证券等16家公司ROE超过20%,国信证券和华安证券2015年ROE甚至超过30%。可见,最近三年间,这30家上市券商ROE呈普遍下滑趋势。

    今年ROE或继续下降

    新业务有望修复指标

    中国证券业协会的数据显示,2014年、2015年和2016年证券行业平均ROE分别为10.49%、16.88%和7.53%。而2017年证券行业平均ROE已经下降到6.11%,接近全行业2012年到2013年ROE的低谷水平。

    而据国信证券统计,2018年第一季度上市券商ROE为1.45%,年化ROE为5.78%。如果今年剩下的三个季度仍没有大幅提升,2018年证券行业平均ROE可能比2017年有所下滑。

    不过,国信证券在研报中也表示,由于券商净资产规模的扩充,ROE承压,但预计未来多层次资本市场建设将打开券商业务空间,券商杠杆率稳中有升,带动ROE提升。从券商分类来看,大型券商ROE普遍比中小型券商ROE高,华泰证券、国泰君安、中信证券年化后ROE分别为8.56%、7.21%、7.09%,居前三位。

    此外,华泰证券、华创证券等多家券商的研报也都表示,在经历了近两年半的强监管周期,叠加较低的估值水平,市场对于券商板块政策施压的承受能力提升。同时,监管层对于风控完备、合规经营的证券公司试水新业务保持开放态度。2017年多家券商完成融资,资本实力进一步补足,在适应了监管的快节奏后,今年券商业绩修复的概率较大。

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