巨亏优信抢滩美股上市 日成交1900辆车可有水分？

    编者按：按照目前趋势，2018年将成为互联网公司赴海外上市的大年。这些公司一个普遍的特征是，都是身负巨额亏损但又毅然决然的选择尽快上市。看来大家想入资本圈的心情有些急。

    ■本报记者 刘斯会

    多次被传要上市的优信二手车，在最近再度爆出上市进度消息：公司已经向美国SEC递交招股书文件，最快将于6月份在美国的纳斯达克IPO上市。计划融资额度在5亿美元至8亿美元之间。

    如果上市成功，这将成为二手车电商第一股。《证券日报》记者发现，从成交量上来看，优信在今年一季度成交数量增速较猛至16.5万辆，同比增长61.6%，按照一个季度90天计算，也就是说，优信平均每天成交车辆近1900辆，这个数据有多大的可信度呢？

    众所周知，为了吸引投资人的目光以及提高自身估值，刷单在二手车电商行业里早已经不是新闻，“迫于业绩压力，以及竞争对手的倾轧，这已经是公开的秘密。”此前，有二手车电商人士在与记者交流时坦言。

    对此，优信方面在回应《证券日报》记者时称，“关于IPO方面的消息我们暂时不予置评。”

    优信赴美上市

    上市的计划以及野心，优信早就毫不避讳。

    早在2016年，优信就开始传出上市消息，根据相关消息显示，优信旗下优信拍将借壳步森集团上市，但最终无果。

    不过，优信上市的梦想还是一直都在的，公司创始人兼CEO戴琨公开表示，优信早就有了IPO计划，但具体时间还要看市场竞争环境。

    虽有又有消息传出称，优信将赴美国纽交所IPO。现在的消息是，戴琨的目标锁定在纳斯达克，股票代码为“UXIN”，拟筹集最多8亿美元资金。

    优信表示，公司营收主要是来自三块业务：交易促成收入；车贷服务促成收入；其它收入。融资后，将主要用在三块业务方面：提升交易服务能力、技术研发以及一般性公司用途，包含战略性投资和收购等。

    公开资料显示，优信由原易车副总裁戴琨在2011年时创立，曾获得易车董事长李斌的天使投资；2013年，优信宣布获得来自君联资本、DCM、贝塔斯曼亚洲投资基金以及腾讯的投资。

    2014年9月份，优信披露完成B轮2.6亿美元的融资，B轮投资方为华平投资集团、老虎环球基金等。

    2015年5月份，优信完成来自百度、KKR和Coatue的融资，总计1.7亿美元的融资。

    这么多轮融资，投资机构也想找机会收回投资本金，更何况市场上，还有后来的竞争者在虎视眈眈，优信需要拓展业务来与之竞跑，抢占更多市场份额等等这些也都需要钱，上市似乎成为了当务之急。

    对于优信的“先行一步”，瓜子二手车、人人车、大搜车等友商，在接受《证券日报》记者采访时，均表示“不予置评”。

    亏损拉大

    在今年证监会放出强烈信号，鼓励估值较高的“独角兽”企业回购A股的情况下，为什么优信还是毅然决然选择赴美上市呢？

    或许，从其交出的财务情况可窥一二。

    根据艾瑞提供的数据显示，优信占二手车市场整体份额的41%，位居行业第一，其中2B业务占市场整体份额的42%，2C业务占市场整体份额的41%。

    从成交业务上来看，2016年优信二手车的成交量为37万辆，2017年成交量飙升至63万辆，同比增长68%；成交额由2016年的260亿元上升至2017年的434亿元，同比增长67%。

    2017年第一季度成交量为10.2万辆，到2018年第一季度成交量为16.5万辆，同比增长61.6%；成交额方面，2017年第一季度为79亿元，2018年第一季度的金额达到了116亿元，同比上涨47.8%。

    具体到财务数据来看，优信2017年运营亏损18.23亿元（2.79亿美元），2016年运营亏损12.52亿元；2017年净亏损为27.48亿元（4.2亿美元），2016年净亏损为13.92亿元；如果扣除掉股权补偿以及公允价值调整等，优信2017年NO-GAAP的亏损是16.96亿元；归属于优信股东净亏在2017年为37.73亿元（约5.77亿美元），2016年净亏损为17.75亿元。

    不过，在对外的数据方面，优信巧妙采用非美通用会计准则对外公布营收情况，也即优信在2016年度非美通用会计准则亏损10.504亿元；2017年亏损16.961亿元，亏损增长61.4%；2018年第一季度优信非美通用会计准则亏损4.7799亿元人民币，与2017年第一季度增长11%。

    按照这个标准来看，是不是与之前的亏损金额相比差距不是一般的大。

    此外，值得注意的是，根据优信的招股说明书，若按照第一季度成交16.5万辆计算，平均每天成交的车辆数额近1900辆，这个数据到底可信度有多高呢？

    有分析师表示，整个二手车电商行业，包括瓜子二手车、优信二手车以及人人车等平台属于“烧钱”较为厉害的企业，需要大量的资金支撑，如何吸引投资人也就成为拉开相互之间差距的关键性因素，而对于投资人来说，成交量以及活跃度则是关键指标，这也直接导致行业内刷单现象严重。

    “我们私下觉得，亏成这个样子，再不上市就真没钱可花了”，有不愿具名的业内人士表示。