算力服务供需两旺行业加快专业化分工

    本报记者 许林艳

    AI（人工智能）变革持续推进，算力需求不断攀升。近日，多家上市公司发布签署算力服务合同相关公告，涉及金额从亿元至数十亿元不等，引发市场对算力服务需求的广泛关注。

    香港中文大学（深圳）高等金融研究院客座教授郑磊在接受《证券日报》记者采访时表示，算力已从稀缺资源演变为标准化流通商品，产业链正经历从“卖设备”到“卖服务”的范式转换。

    服务能力价值凸显

    8月20日，广州赛意信息科技股份有限公司（以下简称“赛意信息”）发布关于签订高性能算力服务销售合同的公告。公告称，该公司与W公司签订了两份《算力服务合同》。合同服务期限为60个月，在服务期内，赛意信息向W公司提供高性能算力服务。合同总金额为64.5亿元（含税），占公司2025年度经审计营业收入的311.11%。该公司表示，本次合同的签订与顺利履行，是公司夯实“算力基础设施底座+工业大模型+行业业务智能体”全栈AI产品体系能力的重要落地实践。

    8月18日晚间，北京亚康万玮信息技术股份有限公司（以下简称“亚康股份”）发布签订日常经营重大合同的公告。公告显示，亚康股份下属公司北京亚康智算科技有限公司（以下简称“亚康智算”）与供应商A公司分别签订了《通用算力技术服务协议（一）》《通用算力技术服务协议（二）》，根据合同约定，亚康智算将向其采购算力服务及网络相关产品服务，两份合同含税金额均为4.34亿元人民币，服务期共计60个月。

    “算力服务产业链正从垂直一体化模式，向专业化分工快速演进。”盘古智库高级研究员余丰慧在接受《证券日报》记者采访时表示，当前算力供给端由少数拥有大型数据中心和GPU集群的重资产方主导，而需求端则高度分散于AI模型训练、行业推理和中小企业数字化转型等场景。中间涌现的算力服务商，本质上承担着资源聚合、服务封装和需求对接的功能，可将上游的算力转化为下游可用的标准化服务。产业价值正逐渐从硬件向服务能力迁移。

    近期，各地纷纷出台相关政策，加强算力服务体系建设与算力服务普惠。

    例如，8月19日，上海市人民政府办公厅发布的《上海市“数字上海”建设“十五五”规划》提出，构建“通用+智能+超算”三位一体的算力服务体系，推动云、网、边、端算力协同。打造集成公共服务、资源调度、能耗监测等功能的一体化算力服务枢纽平台；在天津，近日，天津和平园·模创社区算力服务咨询中心正式设立，该中心的设立旨在助力企业用足用好市级算力券政策，为辖区企业使用算力降本增效。

    商业模式、竞争格局生变

    算力服务的商业模式与竞争格局也在发生变化。国金证券研报认为，算力服务的商业模式从卡时租赁向词元分成升级，有望打开长盈利天花板。客户需求逐步从获取算力资源转向获取推理结果，算力行业收入模式正由按GPU卡时收费，向按词元产出分成演进，算力资产开始与下游模型调取用量相关联。值得一提的是，三大运营商均已推出词元套餐，从而促进词元成为标准化、可计价的算力产品。

    余丰慧表示，伴随商业模式的迭代，未来算力服务必然会走向两极分化。一方面，少数拥有自建大型智算中心、绿电资源、液冷技术和GPU集群运维的重资产龙头，掌控算力供给，形成类似云巨头的寡头格局；另一方面，具备垂直行业深度服务能力的解决方案商，用行业大模型调优、数据治理、应用集成等软实力，实现差异化发展。

    在郑磊看来，轻资产二级算力分销不具备长期可持续性，但“轻资产+重服务+强渠道”的混合模式仍有发展空间。