智动力并购互诉案二审终审维持原判 财务修复与估值空间同步打开

    本报讯 （记者刘晓一）

    8月7日晚间，深圳市智动力精密技术股份有限公司（以下简称“智动力”或“公司”）发布重大诉讼进展公告。公司收到广东省深圳市中级人民法院就两起关联股权纠纷作出的二审终审判决，两案均驳回上诉、维持原判。公司主张的1.5亿元股权减值补偿款获全额支持，同时需向交易对方支付剩余股权转让款1.06亿元；公司拟通过债务抵销方式履行支付义务，互抵后形成约4406.35万元净债权（不含利息）。至此，这场历时数年的历史并购纠纷正式终结，长期存在的诉讼不确定性基本消除。

    历史商誉减值问题终审了结

    两起案件均源自2020年的股权收购交易，当年公司以3.43亿元对价收购广东阿特斯49%股权，交易完成后实现对标的公司全资控股。后因标的公司经营表现不及预期，公司于2022年对该笔收购形成的商誉计提1.22亿元减值准备，双方就减值补偿、剩余股权转让款支付产生分歧，于2024年起先后提起诉讼。

    终审判决对双方权利义务作出最终司法确认，围绕该笔并购交易的全部争议就此完结。减值补偿诉求全额落地，实质挽回了部分历史并购形成的财务损耗；剩余款项支付义务同步明确，公司后续无需再承担额外的司法程序成本，这笔历史遗留的交易风险得到完整释放，并购遗留的财务与法律双维度不确定性同步出清。

    市场聚焦主业价值回归

    智动力相关人士表示，长期悬而未决的诉讼事项正式落定，直接消除了压制公司估值的重要事件性因素，也扫清了历史并购遗留的不确定性障碍，向市场传递出历史包袱出清、经营轻装上阵的正面信号。

    随着事件性干扰逐步褪去，市场对该公司的价值判断将重新锚定消费电子精密制造主业的经营质地，以及新兴业务的拓展进度。此前受诉讼不确定性影响，市场对公司的估值包含了一定的风险折价，随着风险因素出清，公司核心经营基本面的实际价值有望得到更充分、更客观的反映，估值修复空间也将逐步打开。

    股东权益保护路径验证有效

    据了解，本次判决全额支持公司主张的股权减值补偿诉求，《股权收购协议》中约定的减值测试补偿机制经司法审查确认具备法律效力。A股市场并购交易普遍伴随溢价与商誉减值风险，标的业绩波动带来的价值损耗往往直接由上市公司承担，公司在交易之初即设置的减值补偿条款，经司法确权验证了可执行性，为标的股权价值下行提供了明确的救济路径，可对冲并购风险，有效保障公司及全体股东的合法权益。

（编辑 李家琪）