孚日股份延链新能源第二主业 从电解液添加剂切入硅基负极赛道

    本报讯 （记者王僖）从全球家纺龙头到锂电新材料玩家，孚日集团股份有限公司（以下简称“孚日股份”）的转型正在进入收获期。近日，该公司公告拟以3.996亿元收购博赛利斯（南京）有限公司（以下简称“博赛利斯”）78.80%股权，切入高能量密度硅基负极材料领域。

    市场对“家纺企业做负极”或有陌生感，但孚日股份在锂电材料领域已布局多年。此前，该公司通过子公司山东孚日新能源材料有限公司切入锂电池电解液添加剂，现已建成年产1万吨VC（碳酸亚乙烯酯）精制产能，成为行业内少数实现VC全产业链一体化生产的企业，产品直供电解液头部厂商。

    2026年一季度，孚日股份实现归母净利润1.80亿元，同比增长41.52%，增长主因即电解液添加剂业务利润释放；该公司预计2026年上半年实现归母净利润3.69亿元至4.18亿元，同比增长50.02%至70.27%。新材料业务对业绩的贡献，已从“预期”变为“报表”。

    在硅碳负极领域，公司控股子公司山东孚日鸿硅新材料科技有限公司年产5万吨CVD（化学气相沉积）法硅碳负极项目正处于中试阶段。收购博赛利斯意在补齐量产工艺与客户验证资质，形成闭环。

    博赛利斯主营产品涵盖电芯、预锂硅氧及气相硅碳。2025年博赛利斯实现合并口径营业收入2.12亿元，净利润6384.47万元。按2025年净利润计算，本次交易对应市盈率约8倍，在硅基负极赛道中估值相对务实。

    技术层面，博赛利斯依托“断面微孔自修复”“三维弹性拓扑结构”等自研技术，使硅碳搭配单元材料循环寿命突破1000次。而随着规模化推进与新工艺、新设备导入，博赛利斯目标实现生产成本下降15%至20%。产品商业化进程持续提速，预计下半年相关硅基负极材料有望搭载至整车项目。

    值得注意的是，当前国内绝大多数电池企业的气相硅碳材料仍处于小试、中试阶段，而博赛利斯已顺利通过国轩高科股份有限公司、安徽省银瑞电池科技有限公司等头部厂商的产品验证，进入稳定量产供货阶段。

    本次交易虽未设置传统的业绩对赌，但创始团队持股平台南京众利保留21.2%股权，其中10个百分点专项作为核心管理团队和员工的期权池；交割后孚日股份将委派董事会五席中的三席，并设置了多项过渡期限制。

    支撑收购的是孚日股份持续优化的基本面：2023年至2025年，该公司经营活动产生的现金流量净额分别达到6.69亿元、5.09亿元、8.33亿元，连续三年经营现金流净额显著高于当期净利润；截至2026年一季度末，该公司货币资金与交易性金融资产合计11.99亿元。充裕资金储备可支持博赛利斯持续扩充产能。

    展望未来，孚日股份依托家纺主业造血能力，叠加“VC添加剂+硅基负极材料”的新能源新材料布局，有望持续受益于动力电池高能量密度升级趋势，进一步兑现双主业战略价值。

（编辑 李家琪）