2个月涨超4倍！千亿气体龙头点“气”成金

    本报记者 张晓玉

    今日上午，A股工业气体概念全线走强，六氟化钨方向领涨。截至10时46分，国内电子特气龙头中船特气（688146.SH）“20cm”涨停，股价219.19元，最新市值1160亿元。据东方财富Choice数据统计，4月3日以来，中船特气股价累计上涨413%。此外，华特气体、和远气体、广钢气体、凯美特气纷纷跟涨。

    近期，海关出口数据显示，今年4月份，国内六氟化钨（WF₆）出口均价攀升至149.79美元/千克，同比上涨28.33%，环比暴涨203.83%，较今年1月68.75美元/千克的低位涨幅超117%。

    “这个环比涨幅明显超出市场此前预期，说明海外补库需求和供给短缺已经开始共振。”华侨大学海上丝绸之路研究院教授胡麒牧向《证券日报》记者表示。

    六氟化钨是晶圆制造化学气相沉积（CVD）工艺中沉积金属钨薄膜的标准前驱体气体，所形成的钨膜具有高电导率、低电阻率及耐高温特性，在7nm以下先进逻辑芯片接触孔填充、DRAM电容结构及3D NAND层间互连中均具有高度不可替代性。

    需求端的核心变量来自AI产业爆发驱动存储芯片技术跃迁。中金科技硬件团队表示，HBM（高带宽存储器，属DRAM类）渗透率快速提升，叠加3D NAND向200层以上堆叠发展，单片晶圆六氟化钨消耗量从0.8公斤激增至2.5公斤以上。

    据Business Research Insights预计，2026年全球六氟化钨市场规模约7.4亿美元，到2035年有望达34.5亿美元，年复合增长率（CAGR）约19%；TECHCET数据显示，全球需求量已从2020年超4500吨增至2025年近9000吨，年均增速约14%。

    与需求爆发同步的是供给端的意外收缩。据中金公司援引The Elec报道，受高纯钨原料偏紧及自身产能瓶颈影响，日韩厂商已于2025年10月份通知客户自2026年起六氟化钨提价70%—90%。今年4月份，占全球供给约25%的日本关东电化、中央硝子等企业进一步向韩国芯片制造商发出供应预警，称下半年供给存在不确定性。

    此外，我国对钨及相关制品进行出口管制。中信证券研报分析，钨粉成本在六氟化钨生产中占比高达60%—70%，中国掌控全球逾80%钨资源供应，出口管制趋严令海外高纯钨粉获取难度加大。

    面对海外供给波动，国内企业正在承接溢出订单。中船特气调研纪要显示，公司当前六氟化钨有效产能为2000吨/年，产品纯度均为6N级，已完全满足3D NAND、HBM及先进逻辑芯片制程需求。受境外部分厂商宣布下半年停产影响，部分客户正积极与公司洽谈增量订单。公司年产3383吨高纯硫化氢等电子气体建设项目新增1000吨/年六氟化钨产能预计将于2027年投产，在此之前公司判断市场将维持紧平衡状态。

    胡麒牧认为，本轮六氟化钨行情不同于传统周期品涨价——它兼具“AI存储需求扩张+海外供给收缩+国内出口管制”三重逻辑，正在被市场重新定义为战略性半导体关键材料而非普通化工品。

    中信证券预计，全球六氟化钨价格中枢上移将显著加速国产化与出海进程，到2033年全球市场规模有望超20亿美元。

    添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹向《证券日报》记者表示，今日工业气体板块的集体走强，核心是电子特气细分赛道价值在半导体产业链自主化浪潮下的集中爆发。以六氟化钨领涨为标志，反映出市场对AI算力与先进存储扩产周期下，关键耗材需求激增及国产替代进入放量阶段的强烈预期。这不仅是短期事件催化下的价值重估，更标志着高端特气从周期属性向高壁垒成长属性的切换，但快速拉升后需注意估值透支与筹码集中的风险。

（编辑 才山丹）