藏格矿业2026年第一季度净利同比大增110.6% 巨龙铜业贡献投资收益13.14亿元

    本报记者 李立平

    4月17日晚间，藏格矿业股份有限公司（以下简称“藏格矿业”）发布2026年第一季度报告。报告期内，藏格矿业实现营业收入7.156亿元，同比增长29.61%；实现归属于上市公司股东的净利润15.7亿元，同比增长110.6%。

    值得关注的是，公司当期净利润远高于公司营收。对于这一“倒挂”现象，藏格矿业董事会秘书李瑞雪向《证券日报》记者表示，这源于公司对西藏巨龙铜业有限公司（以下简称“巨龙铜业”）的投资收益。

    2026年1月23日，巨龙铜业巨龙铜矿二期工程正式建成投产。在现有15万吨/日采选工程基础上，巨龙铜矿新增生产规模20万吨/日，形成35万吨/日的总生产规模。报告期内，巨龙铜业实现矿产铜产量6.04万吨、销量6.05万吨，公司取得投资收益13.14亿元，同比增加7.04亿元。这一数字已接近公司2025年全年来自巨龙铜业投资收益（27.82亿元）的一半。

    据藏格矿业介绍，3月24日，公司收到巨龙铜业现金分红款15.39亿元。

    作为公司传统优势业务，钾肥板块继续扮演“压舱石”角色。2026年第一季度，藏格矿业生产氯化钾16.68万吨，销量19.12万吨，营业收入5.41亿元，毛利率为65.1%。

    藏格矿业方面介绍，2026年第一季度，公司氯化钾平均售价（含税）同比增长13.93%；此外，公司推行物流采购集中招标，带来物流运输成本下降，平均销售成本同比下降5.63%，受此影响，公司氯化钾业务毛利率较上年同期提升7.24个百分点。

    碳酸锂业务方面，2026年第一季度，藏格矿业实现生产碳酸锂1765吨，销售1290吨，营业收入1.7亿元，毛利率为62.64%。公司碳酸锂平均售价（含税）同比增长102.70%，平均销售成本同比增长4.39%，主要系产量同比下降，单位固定成本增加所致。碳酸锂业务毛利率较上年同期提升35.19个百分点。

    市场关注的两大在建项目亦有新进展。藏格矿业介绍，老挝钾盐矿项目方面，公司目前在推进一期项目的可研、环评及权证办理，并持续攻关充填技术和开展老卤固化试验。本报告期内项目暂无实质性重大进展，相关工作仍在有序推进、积极沟通协调中。麻米错盐湖项目方面，厂房已完成土建施工，核心车间钢结构吊装基本完成，主要生产设备基本到位，能源站建设按计划推进。

    2026年，藏格矿业制定了明确的生产计划：生产氯化钾100万吨，工业盐150万吨；生产电池级碳酸锂1.64万吨，其中藏格锂业预计生产1.1万吨，麻米错矿业贡献权益产量约0.54万吨；巨龙铜业预计铜精矿产量为30万吨－31万吨，公司享有权益产量约9.23万吨－9.54万吨。

    对于藏格矿业的业绩表现，北方民族大学经济学院教授张晓凤在接受《证券日报》记者采访时表示，从三大业务板块看，铜业务已成为藏格矿业的业绩“主力”，巨龙二期投产首季即产铜6万余吨，产能爬坡速度超出预期，叠加铜价高位运行，全年权益利润有望持续增厚；钾肥业务则发挥了稳定器作用，公司通过成本管控使毛利率提升，在销量平稳的情况下实现了利润增厚；锂业务虽当前体量较小，但价格弹性充分释放，随着麻米错项目投产，锂业务有望升级为“第二增长极”。

    此前，藏格矿业在回复投资者提问时表示，公司的定位很明确，以钾、锂为主营产品，保持巨龙铜业的投资权益，构成“钾、锂、铜”三大核心业务板块。

    对于铜价走势，藏格矿业相关人员表示，铜和锂同属于新能源金属，其在新能源领域的应用备受市场关注。近几年铜在新能源领域的需求确实在放量，尽管传统需求可能有所调整，但总体支撑依然强劲。从供给端来看，铜的供给弹性较小，全球新发现大型铜矿少，且随着开发强度加大，矿石品位下降，开发成本上升，成本中枢呈上升态势。另外，随着新能源发展，铜的导电性能几乎没有其他金属可以替代。当然，作为大宗商品，铜受多种因素影响，短期波动不可避免，但中长期公司看好铜价。

（编辑 上官梦露）