三元股份战略闭环加速兑现 前三季度经营质效持续跃升

    本报记者 梁傲男

    在乳业结构性调整的深水区，北京三元食品股份有限公司（以下简称“三元股份”）以“聚焦主业+聚焦低温+打造大单品”的三维战略，交出了一份兼具战略纵深与盈利韧性的三季度答卷。

    10月29日，三元股份发布的2025年三季报显示，前三季度，该公司营收达48.71亿元；归属于上市公司股东的净利润为2.36亿元，同比增长124.84%；经营活动产生的现金流量净额为3.29亿元，同比增长387%。

三元股份 供图

    福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受《证券日报》记者采访时表示，三元股份三季报交出亮眼成绩，这背后是其战略精准发力的成果。这种盈利与现金流的双重提升，印证了管理层“有利润的收入、有现金流的利润”这一经营理念的前瞻性，使三元股份在行业波动中更具抗风险能力，为后续发展筑牢了根基。

    战略聚焦驱动利润增长

    进入2025年，中国乳业面临着周期性挑战。根据尼尔森IQ的统计数据，6月份全国液态奶销售额同比下降达9.6%，行业整体消费需求放缓已经成为共同挑战。在这样的环境下，三元股份积极求变，通过“战略瘦身”实现了“盈利健体”。

    值得一提的是，三元股份的“战略瘦身”始于对主业的深度回归。2023年，公司通过转让首农畜牧股权等动作，剥离非核心资产，实现“轻装上阵”。通过资源再分配，三元股份实现效率提升。

    前三季度，三元股份实现营业收入同比下降10.06%至48.71亿元，但归母净利润同比增长124.84%达到2.36亿元；扣非后净利润2.23亿元，同比增长207%。

    低温奶板块成为公司利润增长的重要引擎。在低温赛道中，三元股份以“北京鲜牛奶”为突破口，构建“地域符号+产品力+营销赋能”的三维壁垒。

    9月份，三元股份推出的低温赛道首个战略单品——“三元北京鲜牛奶”，以“100%自有奶源”“T+0上市”为核心卖点，推动低温奶业务前三季度利润同比增长。

    渠道布局上，三元股份多渠道布局效果显著。其中。公司的特渠业务前三季度实现营收、利润同比双增长，既验证了公司差异化渠道布局的前瞻性，也凸显了对细分市场需求的精准洞察力，为整体业绩提供了重要支撑。

    “中国的消费市场呈现出健康化、新鲜化、个性化的这样一个消费需求。低温奶的竞争本质是供应链效率的竞争。”中国农垦乳业联盟专家组组长宋亮对《证券日报》记者表示，三元股份的区域垄断地位不仅来自渠道覆盖，更源于其从牧场到工厂的垂直整合能力。

    在詹军豪看来，三元股份聚焦主营业务、聚焦低温，是顺应市场变化的明智之举。过去非核心业务分散了公司资源，影响整体运营效率。如今聚焦低温赛道，公司将资源集中投入到研发、生产和渠道建设上，提升低温产品的品质和市场竞争力。通过优化业务结构，三元实现了“轻装上阵”，能够更灵活地应对市场变化。这种改革举措不仅提升了公司的盈利能力，还为未来的可持续发展奠定了坚实基础。

    现金流稳健

    战略进入“红利期”

    在业内人士看来，三元股份利润提升的背后，是一场深刻的自我革新，也是其持续推进战略聚焦、优化产品和渠道调整的成果体现。

    前三季度，三元股份坚持“有利润的收入、有现金流的利润”经营策略，注重高质量发展，强力推动全链条运营效率优化提升。在报告期内，公司实现经营活动现金流量净额达3.29亿元，同比增长387%，为后续战略扩张储备了充足“弹药”。

    上海与梅管理咨询合伙企业合伙人沈萌对《证券日报》记者表示，三元股份通过引入具有丰富市场化经验和能力的高管，为国企经营注入新的活力。但改革仍有很长的路要走，在实现节流、加强现金流表现后，如何更好开源、突破发展瓶颈将是难度更大的任务。

    综合来看，三元股份在前三季度业绩呈现出“结构优化、质量提升”的鲜明特征。利润端的稳健增长与弱势业务的持续改善，反映出公司在渠道布局、产品战略、品牌焕新等多方面的战略定力。面对行业深度调整，三元股份选择“窄赛道深挖”，以北京为根据地，以低温为利刃，以大单品为引爆点，进行差异化布局。

    宋亮表示，在市场竞争日趋激烈的背景下，三元股份“聚焦主业、聚焦低温、打造大单品”的战略转型已形成清晰的增长闭环，盈利质量与经营韧性显著增强，为资本市场传递出强烈的高质量发展信号。

（编辑 才山丹）