PCB产业链呈现高景气 上市公司加码布局高端产能

    本报记者 丁蓉

    人工智能浪潮下，被誉为“电子产品之母”的PCB（印制电路板）产业链迎来高景气。从已经披露的中报业绩预告来看，沪士电子股份有限公司（以下简称“沪电股份”）、广州广合科技股份有限公司（以下简称“广合科技”）、鹏鼎控股（深圳）股份有限公司（以下简称“鹏鼎控股”）、南亚新材料科技股份有限公司（以下简称“南亚新材”）、吉安满坤科技股份有限公司（以下简称“满坤科技”）等A股上市公司均预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润下限同比增长超40%。

    资深产业经济观察家、北京智帆海岸营销顾问有限责任公司首席顾问梁振鹏在接受《证券日报》记者采访时表示：“从已经披露的业绩预告来看，今年上半年，PCB赛道上市公司企业整体延续去年的业绩高增长态势，产业链呈现高景气。在人工智能时代，PCB产品持续迭代，高端PCB产品是产业链企业‘兵家必争之地’。”

    相关公司业绩亮眼

    在产业链中游制造环节，头部企业沪电股份2025年半年度业绩预告显示，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润为16.50亿元至17.50亿元，同比增长44.63%至53.40%。公告显示，公司业绩增长受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对印制电路板的结构性需求。

    在产业链上游材料环节，国内覆铜板龙头南亚新材2025年半年度业绩预告显示，公司预计上半年实现归属于母公司所有者的净利润8000万元到9500万元，同比增长44.69%至71.82%。南亚新材方面表示：“公司加强市场开拓，公司产品销量增加，同时积极调整营销策略，优化产品结构，高毛利产品销量的占比提升，带动公司整体效益的有效改善。”

    从多家头部企业近期披露的产能利用率情况来看，均维持在高位。胜宏科技（惠州）股份有限公司（以下简称“胜宏科技”）方面近日在接受机构调研时表示：“公司产能利用率目前处于较高水平。截至目前，公司高阶HDI、高多层板产品均已取得了较大规模的在手订单。”鹏鼎控股方面表示：“公司产能利用率较上年提升。”

    萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊对《证券日报》记者表示：“2024年以来，人工智能科技浪潮席卷全球，人工智能算力需求持续旺盛是驱动PCB行业进入新一轮增长周期的核心因素。同时，汽车电动化、智能化等下游领域需求持续驱动PCB市场空间扩容。”

    PCB需求旺盛

    随着人工智能产业的发展，市场对高端PCB的需求激增，成为行业共识。沪电股份近日在接受机构调研时表示：“从中长期看，人工智能和网络基础设施的发展需要更复杂、更高性能的PCB产品，以支持其复杂的计算和数据处理需求，为PCB市场带来新的增长机遇，同时也对PCB企业的技术能力和创新能力提出了更高的挑战。”

    胜宏科技相关负责人表示：“未来五年，在人工智能的引领下，AI算力、AI服务器、AI手机、AI个人电脑、人形机器人、无人驾驶领域高速发展，带动24层以上乃至100+层高多层、24层六阶以上高阶HDI（高密度互连线路板）需求大幅增长。”

    《证券日报》记者了解到，多家PCB企业在高端产能上加码布局。例如，胜宏科技扩充高阶HDI及高多层板等高端产品产能，包括惠州HDI设备更新及厂房四项目、泰国及越南工厂HDI、高多层扩产项目，其中，厂房四项目已于6月中旬开始正式投产，泰国、越南工厂的升级扩建项目均按计划快速有序推进中。沪电股份在2024年第四季度规划投资约43亿元新建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目已于今年6月下旬启动建设，该项目的实施有望进一步扩大公司的高端产品产能。鹏鼎控股今年资本开支计划主要投向包括泰国园区、软板扩充、淮安三园区高阶HDI等，泰国园区第一期项目已建成，正在进行客户认证及打样阶段，预计下半年能小批量投产。

    苏商银行特约研究员高政扬对《证券日报》记者表示：“在PCB需求旺盛的大背景下，高端PCB需求激增且供应紧张，PCB产品在层数、材料及工艺等方面快速迭代。我国作为全球最大的PCB生产基地，本土企业正加速突破高端市场，部分厂商已逐步启动扩产计划，并加大对高端产品的投入力度，以抢占市场先机，实现可持续发展。”