主业转型实现重大突破 新光圆成打造增长新引擎

    本网讯 《中国制造2025》规划的推出，确立了高端装备制造业作为新兴支柱产业的地位。这让一些在传统行业中发展承压的企业看到了新的机遇。

    日前，在A股上市的新光圆成因一起收购案再次引发了市场关注。新光圆成7月2日发布的公告称，将以百亿规模现金方式收购在港股上市的全球风电传动龙头企业——中国高速传动设备集团有限公司（下称““中国传动”）。本次收购标的公司的资金来源为自有资金及自筹资金。按目前披露的价格和比例，新光圆成将需付出83亿元~136亿元的现金。

    作为一家以传统房地产开发和商业经营为主的企业，近年来，新光圆成一直寻求在主业方面的转型，以降低对房地产开发业务的依赖。此前，新光圆成房地产板块收入持续下降，制造业板块收入较小，在高额业绩承诺压力下，转型迫在眉睫。

    构建增长新引擎

    近年来，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，传统行业面临着转型升级问题，作为传统的支柱产业，房地产行业的发展开始降温，面对日益紧迫的形势，传统行业企业如何实现业务转型突破，打造出新的业绩增长级成为许多企业共同面对的问题。

    基于对自身传统主业发展局限的认知及对未来国家经济发展方向的把脉，2016年始，新光集团开始了转型之旅。

    2016年，新光集团借壳“方圆支承”A股上市，形成了以房地产开发为主，回转支承等精密机械制造为辅的双主业模式。认清新光圆成的转型目标，也就不难理解其此次收购中国传动事件的动因。

    新光圆成在公告中指出，公司现有机械制造业务发展空间有限，而中国传动为全球风力发电传动设备龙头企业，技术实力雄厚、资产质量高、盈利能力强。同时在国家政策大力鼓励下，装备制造业迎来了新的历史发展机遇。

    据中科院西北研究院发布的《2017中国高端装备制造业年报》统计数据显示，2017年我国高端装备制造业销售收入超过了9万亿元，在装备制造业中的占比提高到了15%，复合增长率达到了32.3%，实现了又一次跨越式增长。以此增长率来推算，到2022年高端装备制造业销售收入将达到20.7万亿，在装备制造业中的占比将提高到25%。高端装备制造业的前景可谓是锦秀无限。

    据了解，中国传动是一家以专业生产高速重载齿轮为主的大型企业集团，全球传动领域的领导者之一。其旗下品牌“NGC”是国家重点培育和发展的国际知名品牌，产品广泛用于风电、轨道车辆、建材、冶金、高速、矿山及橡塑机械等行业。

    一位行业分析师表示，此次并购将提升新光圆成在装备制造板块方面的业务能力，有利于拓展该企业的盈利来源，使其双主业的业务格局模式更加清晰与明确。

    房企转型新思路

    记者在梳理资料中发现，高端制造类企业作为国家新兴支柱产业，是传统房地产开发企业收购案中主要青睐的对象，也是一些企业转型的主要方向。

    面对房地产业务占总营收七成以上的业务结构，新光集团自然也希望改变对房地产过度依赖的局面，通过并购重组实现更加科学合理、更具发展潜力的重大业务转型。而中国传动的规模体量，产业地位和技术实力，使其成为一个理想的标的。

    公开数据显示，2016年度、2017年度新光圆成的回转支承等机械制造业务实现收入分别为1.69亿元和3.52亿元，占公司主营业务收入的比例分别为4.53%、17.52%。这种收入规模和业务占比显然难以满足对股东的业绩承诺，也无法实现预期的业务转型目标。

    然而，若完成对于中国传动的收购，将极大的改善新光圆成业绩现状。根据新光圆成发布公告，此项并购预计将在2018年年内完成，并购后将大大加快新光集团在全球先进制造业领域的布局，集团的资产及盈利情况将实现大幅增长。合并后预测，2018年集团总资产将突破1100亿元，实现销售收入268亿元，净利润54亿元；2019年集团总资产将突破1200亿元，实现销售收入325亿元，净利润55亿元；2020年集团总资产将突破1300亿元，实现销售收入350亿元，净利润60亿元。

    分析人士认为，随着交易完成，高端装备制造业将成为继房地产开发及商业经营主业外，新光圆成的又一核心战略业务，这种发展模式也对传统行业转型出路提供了新的思考。

    值得一提的是，尽管标的公司体量巨大，盈利强劲，占新光圆成资产总额、归属于母公司净资产、营业收入的比例均达到50%以上，构成中国证监会规定的上市公司重大资产重组。但本次交易为支付现金购买资产，不涉及发行股份的情况，不构成借壳上市，周晓光、虞云新夫妇仍将是新光圆成的实际控制人。此外，在完成交易后，中国传动仍旧保持独立运行，其160多亿元的负债仍由中国传动自行承担。