万达电影重组方案出炉 从“院线”向“电影”公司跨越

    本网讯 在停牌近一年后，6月25日晚间，万达电影（002739）终于发布重大资产重组方案，万达电影拟向万达投资等21名交易对方支付现金及发行股份购买其持有的万达影视96.8262%的股权，各方协商确定标的资产的交易价格为1，161，914.36万元，其中交易对方中万达投资所持标的资产对应部分对价由万达电影以现金方式支付，除万达投资以外的其他方所持标的资产对应部分对价由万达电影以非公开发行股份的方式支付。

    万达电影公告称，在取得深圳证券交易所审核结果后，将另行通知复牌。如果此次重组得以成行，这意味着自去年5月更名的万达电影，将真正意义上实现从“院线”到“电影”公司的转型升级。

    整合优质影视剧资产

    在这次方案中，万达影视囊括了更加丰富的业态，覆盖电影和电视剧的投资、制作和发行，以及网络游戏运营和发行三大内容领域，业务架构上更具竞争力。

    据方案介绍，万达影视在电影投资、制作和发行方面实力突出，其代表作品《记忆大师》、《寻龙诀》、《唐人街探案》系列、《滚蛋吧！肿瘤君》、《北京爱情故事》、《催眠大师》、《警察故事2013》、《火锅英雄》等取得了不错的市场反响。据统计，万达影视自成立以来出品影片总票房累计达到415亿元。2018年，《唐人街探案2》更是横扫春节档，实现33.96亿的票房成绩。收购万达影视后，万达电影有望强者恒强，在电影投资、制作、发行、放映等各个环节均占据重要地位。

    除电影资产外，万达影视还覆盖了时下热门的电视剧领域。有业内人士指出，此次万达电影纳入电视剧资产不单单是因为热度，而是目光更长远。在电影市场的火爆背后，行业波动性较高。相较而言，由于盈利模式的差异，电视剧业务的营收更稳定。综合来看，此次的资产包能为上市公司提供更强的造血能力，盈利能力上具备更高的稳定性。

    从公告的数据来看，万达影视2016年、2017年及2018年第一季度实现营业收入分别为9.95亿元、20.20亿元及8.84亿元，净利润3.64亿元、5.97亿元、4.07亿元，营收、净利润均实现了快速飙升。

    此前有消息测算表示，2016年单就万达影视，其100%股权在私募轮就已价值达到160亿元，而此次加上电视剧和游戏两块优质业态后，整体估值反而降至120亿，万达电影在此价格上收购可谓物超所值。相对应的，交易市盈率为13.52倍，远低于上市公司自身市盈率及行业平均市盈率水平。

    以如此划算的估值注入更丰富的业态，对万达电影已有股东来说，也是以低价入手了优质资产，可见公司坚定推进重组工作的决心和收购的诚意。

    在此基础上，方案还包括了万达影视2018年度-2020年度分别不低于8.88亿元、10.69亿元、12.71亿元的业绩承诺，给重组加上了保险。

    标的公司拥有丰富的业务资源，与上市公司业务紧密相关、协同潜力巨大、战略高度契合，对上市公司提升综合竞争力，实现长期、持续、稳定发展发挥重要作用。

    布局全产业链

    在日益激烈的市场竞争中，国内电影企业通过布局全产业链、搭建产业化运营平台已成为自身提升竞争能力的重要手段。

    作为院线行业龙头，经过多年内生式发展，万达电影已连续九年国内票房、观影人次、市场份额领先。近年来，公司也不断通过外延式扩张，并购具有独特业务优势和竞争实力的优质资源。

    对于此次并购的意义，万达电影表示，本次交易是公司在“会员+”及“360°IP”战略的指导下，围绕其强大院线终端优势及庞大的会员体系，构筑娱乐生态系统的重要举措。通过本次交易，公司主营业务将扩展至电影和电视剧的投资、制作和发行，以及网络游戏发行和运营领域，建成集院线终端平台、传媒营销平台、影视IP平台、线上业务平台、影游互动平台为一体的五大业务平台，向国内领先的泛娱乐平台型公司的目标更近一步。万达电影将借助此次重组，真正实现从“院线”到“电影”公司的转型升级。