南风股份前次收购资产业绩未达标 再花19.8亿元买买买靠谱吗？

    本报见习记者 王小康

    2月24日，南风股份（300004）发布2017年业绩快报。在营业总收入仅同比下降0.13%的背景下，公司的净利润下滑幅度高达65.17%。

    南风股份业绩下滑主要是由于全资子公司中兴能源装备有限公司（以下简称“中兴装备”）经营不达预期，公司对其计提商誉减值准备额度较大所致。值得一提的是，中兴装备是南风股份2014年才以19.2亿元收购的全资子公司。

    事实上，近年来南风股份对收购资产乐此不疲。3月2日公司发布的重大资产重组进展公告称，其拟以19.8亿元向山东大海集团有限公司（以下简称“大海集团”）收购山东大海新能源发展有限公司（以下简称“大海新能源”）99%股权。

    在此前收购的中兴装备已经出现经营不达预期的背景下，公司此次收购大海新能源会否重蹈覆辙令人关注。对此，《证券日报》记者向南风股份发去采访提纲，但公司董秘办工作人员表示，“董秘王娜在外出差，没办法给予回复。”

    中兴装备业绩不达标

    南风股份发布的2017年业绩快报显示，2017年公司实现营业总收入8.94亿元，同比下降0.13%；营业利润-2.59亿元，同比下降365.17%；归属于上市公司股东的净利润3228.99万元，同比下降65.17%。

    《证券日报》记者注意到，南风股份此前曾预计过公司2017年将实现净利润2.18亿元至2.46亿万元，同比增长幅度为135.14%至165.13%。业绩快报的数据与这一预测相差甚远。南风股份对此表示，净利润下滑的主要原因在于“公司全资子公司中兴装备未完成2017年度业绩承诺，公司对收购中兴装备所形成的商誉进行初步减值测试，拟计提商誉减值准备额度较大（具体减值金额需依据评估机构出具的商誉减值测试评估报告确定）。”

    公开资料显示，中兴装备是南风股份于2014年以19.2亿元收购的全资子公司。被收购后，中兴装备成为了为南风股份贡献净利润的“主力”。相关定期报告显示，2014年至2016年，中兴装备净利润分别为1.34亿元、1.51亿元以及1.68亿元，分别占南风股份当年净利润122.94%、343.18%和180.65%。同时，在南风股份主要控股或参股的子公司中，仅有中兴装备盈利，其他子公司均处于亏损状态。

    然而，2017年中兴装备的业绩急转而下——其2017年前三季度，实现未经审计的净利润约为3928.79万元，仅实现全年业绩承诺的约20.64%。值得注意的还有，中兴装备董事兼副总经理陈卫平因涉嫌污染环境罪，于2018年1月13日被海门市公安局执行逮捕。据公开资料显示，陈卫平主要负责中兴装备的生产、安环工作，亦是中兴装备的业绩承诺方之一。

    拟19.8亿收购大海新能源

    就在收购中兴装备仅三年，业绩即不达标的背景下，南风股份又开始了新的巨资收购。此次公司拟以19.8亿元收购大海集团持有的大海新能源99%的股份。

    相关资料显示，交易标的大海新能源成立于2009年，公司主营单晶硅片、多晶硅片以及太阳能光伏相关产品的研发、生产、销售。公司属于新能源行业。而这亦不是南风股份第一次试图进军新能源领域，早在2016年11月4日公司就计划收购新能源资产标的，不过最后以失败告终。

    南风股份已与大海集团签署了股权收购意向协议，大海集团承诺大海新能源2018、2019、2020年的累积净利润不低于6.0亿元。上述净利润指扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润。

    对于南风股份而言，19.8亿元的交易不是小数。按公司2017年3228.99万元的净利润计算，比其6倍还多。而且，自2014年收购中兴装备之后，南风股份的现金流就不断趋紧。2015年到2016年，公司经营性现金流就由1.40亿元缩水至9223.37万元，同比下滑了52.17%，2017年前三季度更是为-1.61亿元。

    由于此前已有中兴装备业绩不达标的情况出现，此次收购大海新能源虽然有大海集团的业绩承诺，但是否能够完成承诺目前仍是未知数。