首批“固收+”产品入列 个人养老金基金投资再扩容

    本报记者 彭衍菘

    个人养老金基金产品“货架”迎来新一轮扩容。

    近日，易方达基金、华夏基金、汇添富基金等多家基金公司陆续发布公告，为旗下含权二级债基、偏债混合基金等产品增设仅供个人养老金投资的Y类基金份额。9月29日起，首批26只相关产品的Y份额正式生效，个人养老金基金投资由此进一步扩展至“固收+”品类。

    “固收+”补位养老配置

    从产品结构看，个人养老金基金主要由养老目标FOF（基金中基金）和指数产品构成。Wind数据显示，截至9月29日，全市场个人养老金基金已增至350只。其中，26只含权二级债基、偏债混合基金等产品增设个人养老金专属Y份额，其中包括14只混合债券型二级基金、11只偏债混合型基金和1只混合型FOF。

    Y份额并非新的独立基金，而是针对个人养老金投资基金业务单独设立的份额类别。投资者需通过个人养老金资金账户进行申购。部分基金公司还对Y份额实行管理费、托管费优惠，以降低长期投资成本。从费率设置看，此次新增的多只Y份额管理费率和托管费率处于较低水平。其中，多只产品管理费率在0.2%至0.4%之间、托管费率在0.05%至0.1%之间，有助于降低个人养老金投资者的长期持有成本。

    与主要提供权益市场风险敞口的指数基金不同，含权二级债基、偏债混合基金通常以固定收益类资产作为主要配置方向，并通过股票、可转债等资产适度增强收益，其风险收益特征通常介于纯债产品与较高权益仓位产品之间。

    晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁向《证券日报》记者表示，与指数基金主要提供市场风险敞口、养老目标基金侧重资产配置不同，“固收+”产品通常以固定收益资产为核心，通过股票、可转债等资产适度增强收益。对于希望在控制波动基础上追求稳健增值的投资者而言，此类产品有望进一步丰富个人养老金账户的配置选择。

    产品扩容满足多元需求

    近年来，个人养老金基金产品体系持续扩展。2022年个人养老金制度启动时，首批产品主要为养老目标基金；此后，普通指数基金、指数增强基金、ETF（开放式交易型指数基金）联接基金等陆续进入个人养老金基金名录。此次“固收+”产品加入后，从偏稳健的产品到权益属性较强的指数产品，养老投资工具的风险收益层次进一步丰富。

    深圳市排排网基金销售有限责任公司产品运营曾方芳向《证券日报》记者表示，此次扩容，进一步补充了个人养老金基金的风险收益梯度。“固收+”以债券资产作为底仓、适度配置权益资产进行收益增强，可以满足部分投资者兼顾波动控制与长期增值的养老配置需求。

    在上海屿策咨询董事长侯文杰看来，个人养老金投资期限较长，不同年龄、收入状况和风险承受能力的投资者，对产品风险收益特征的需求并不相同。随着产品类型不断丰富，基金公司养老业务的竞争重点也将从产品供给，进一步转向投资管理、风险控制和投资者长期服务能力。

    吴粤宁表示，“固收+”产品风险收益特征与长期稳健增值需求较为契合，也有助于投资者根据自身风险承受能力开展更加精细的资产配置。

    随着“固收+”产品加入，个人养老金基金正从产品数量扩容进一步走向风险收益谱系完善，为不同风险偏好的投资者提供更多选择。对基金管理人而言，产品“上新”只是第一步，如何持续提升投资管理和风险控制能力，让不同类型产品更好匹配投资者长期养老需求，仍是产品扩容后需要面临的课题。

（编辑 乔川川）