银河基金蒋磊：债券资产配置正当时 可转债双重属性更具吸引力

    本报讯 （记者王宁）近日，随着A股市场主要指数不断创出新高，资金悄然加快多元资产的配置，其中能够穿越周期、持续创造价值的长期资产——债券资产正成为关注焦点。

    分析人士表示，随着近期债市回调，其估值中枢的性价比抬升，当前或为“上车”的好时机，例如银河领先债券A（519669）以其出色的多元资产配置能力，在近些年市场起伏中展现出非凡的定力。

    公开数据显示，截至目前，银河领先债券A近12年连续实现正收益（年化收益率），且每年均超越业绩比较基准，较好的业绩回报印证了长期投资价值。同时，能取得如此持续优异的业绩，离不开基金资产配置策略。

    从持仓结构看，银河领先债券A并不局限于单一资产类别，而是通过国债、金融债、企业债、中期票据、可转债等多元品种的配置，结合自上而下的宏观分析与自下而上的个券筛选，在风险与收益之间找到平衡点。其中，对可转债的专业布局成为其策略中的一大亮点。

    银河基金相关人士表示，可转债市场的独特价值在于其双重属性：当股市向好时，可转债的股性显现，能够跟随正股上涨；当股市维持震荡时，债性发挥作用，通过债券利息仍可能获得一定收益，其长期投资价值也早已被市场验证。

    今年以来，可转债市场机遇与挑战并存。银河领先债券A基金经理蒋磊向记者表示，对于可转债资产的选择，主要通过量化模型筛选，确保标的质量与估值合理性；此外，纯债部分则在追求收益的同时严守流动性底线。

    对于投资者尤为关注的回撤控制，蒋磊建立了四重防御体系，他介绍说，一是严格控制组合整体风险暴露，通过纯债与可转债的比例调节把控风险敞口；二是警惕风险的跨市场传染与资产联动效应，提前布局分散化配置；三是在转债组合内部坚持分散投资原则，避免单一标的风险过度集中；四是严守投资纪律，通过系统化的操作流程规避情绪化决策。

（编辑 张伟）