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景顺长城、富国基金、交银施罗德联合发布《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》

2021-10-21 15:58  来源:证券日报网 王思文

    本报记者 王思文

    伴随着公募基金行业的快速发展,“基金赚钱,基民不赚钱”的问题已经成为行业发展痛点。为改善基民盈利体验,让基金收益率真正成为基民回报率,10月20日,景顺长城、富国基金、交银施罗德三家基金公司联合发布了《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》(以下简称《报告》)。参加报告发布会的有中国证券投资基金业协会党委委员、副秘书长黄丽萍,景顺长城总经理康乐、富国基金总经理陈戈、交银施罗德总经理谢卫等。

    该《报告》通过考察4682万主动权益类基金客户账户的5.65亿笔交易数据,深度分析了基民投资过程中各种行为与回报的关系,并提出了提升投资收益的“加分项”和“减分项”,为基民未来投资获取好收益,指明了努力方向。

    在《报告》中,三家基金公司开创性地将难以把握的投资难题转化为更具象的问题来解答。通过提出基民投基收益等式:基民投基收益=基金损益+基民行为损益,来分析影响基民收益的因素。一方面,基民收益受到无法控制的市场波动、基金经理投资水平等客观因素影响;另一方面是基民的投资行为这一主观因素,而基民“操作”给收益带来的损耗率接近-60%。

    《报告》中显示,基民盈利水平与持仓时间呈现高度的正相关。截至2021年3月31日,持仓时长小于3个月的平均收益率为-1.47%,持仓时间在6-12个月的基民平均收益率为10.94%,而持仓时间在120个月以上的基民平均收益率实现翻倍,为117.38%。值得投资者关注的另一组数据是,持仓时长越短,盈利人数占比往往越少。持仓时长小于3个月的基民盈利占比只有39.10%,而持仓超120个月基民盈利人数占比为98.41%。持有时间越长,不仅能够提高收益率,同时也能提升获胜的概率。

    此外,《报告》指出,女性投资者、经验丰富的年长者和机构投资客户的收益比平均值更高;交易越频繁,基民平均收益率往往越低;基金投资中的“二八效应”十分显著,明星基金的大部分收益集中在少数的上涨阶段。数据显示,截至3月31日,三家公司旗下拳头产品景顺长城内需增长、交银精选和富国天惠精选成长A成立以来累计净值增长率为2414.27%、1356.71%和2034.69%,但如果剔除涨幅最大的20天,三只基金的累计净值增长率分别为743.53%、416.31%和591.00%,整体收益差距明显。

    为帮助基民形成正确的投资行为,提升投资收益,《报告》列举了基民在投资过程中的“加分项”和“减分项”。其中,加分项包括定投、长期持有和更长的投资年限和经验;减分项主要包括频繁买卖、跟风追涨和过早止盈止损。

    在会议期间,景顺长城总经理康乐、富国基金总经理陈戈、交银施罗德总经理谢卫、先锋领航投顾CEO张宇共同针对如何破解“基金赚钱基民不赚钱”难题进行了深入的讨论。

    景顺长城总经理康乐认为,助力基民获取更优回报是一个系统性工程。首先,从“基民投基收益=基金损益+基民行为损益”这一等式看,基金公司需要一方面提升投资能力,另一方面可以发行带有“持有期”策略的基金,帮助基民“管住手”。第二,投顾公司从顾问的角度,帮助投资者选择与自身风险属性匹配的产品和基金经理;媒体、合作伙伴、销售渠道从客户陪伴和培育的角度,提升投资者投资理念,践行长期理财。

    富国基金总经理陈戈指出,培养基民长期投资理念,需要培养投资者对长期投资的信仰。首先,要着力于中国资本市场的建设,降低整体市场波动率;第二,通过坚持基本面投资,寻找优质公司,与优质公司做长期的朋友,能够降低基金产品的波动性;第三,市场风格、基金风格引发的波动性问题,FOF产品可以来解决。FOF通过分散基金产品的非系统性风险,发挥基金管理人的资产配置能力,获取波动性更低的收益。

    交银施罗德总经理谢卫表示,客户的持有体验跟基金产品的波动率、回撤高度相关,因此要鼓励主动权益类基金经理不断扩展能力圈,向更全面的选手去发展,通过更加均衡的投资降低组合波动。对于理财替代的基金产品,比如“固收+”和FOF类产品,要严格控制波动率,不追求超出波动率的收益。

(编辑 张明富)

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