业内人士：国内市场是量化投资沃土

    近日，在招商证券（06099）2020资本市场年会“资产配置与国内量化投资的道路选择”量化分会场上，招商证券研究发展中心执行董事、定量研究和基金评价团队负责人任瞳表示，在资产配置愈来愈重要的大趋势下，量化投资和被动投资作为底层资产的重要管理方式，会得到更多重视。业内人士认为，国内市场是量化投资的沃土。

    国内量化投资相对较少

    招银理财首席投资官范华认为，海外资金对中国市场的配置才刚刚开始。对比海外，国内市场数据的可获得性已经接近其他主要市场，但市场的机构投资者和量化投资者均相对较少。国内市场流动性好、分散度高，交易成本和摩擦费用都相对不高。总体来看，国内市场是量化管理的沃土。

    谈及量化投资，海富通基金量化投资总监杜晓海表示，风险管理有三个维度：风险预算管理确保产品波动有限，回撤管理确保客户体验，以及优质资产确保底层资产安全。量化对冲产品具有绝对收益及低回撤、低波动、低暴露、低相关的特点，适合指数震荡或偏弱的市场。

    展望2020年，华安基金量化投资部总监孙晨进表示，根据量化行为指标分析，上证50成分股没有明显的长期趋势线，同时创业板成分股从明显的适合趋势交易状态转变为反转。因此，从趋势和反转的交易行为判断，2020年一季度适合反转、抄底、获利了结。在风格方面，建议2020年持续关注高ROE、高成长的个股。

    ETF发展空间广阔

    随着深交所对ETF交易结算模式做出调整，交易所稳步推进沪深300ETF期权上市，公募可以参与转融通等事件的推进，嘉实基金指数投资部总监陈正宪认为2019年ETF开启了发展新篇章。

    “是否选择指数投资可以从市场有效性和宏观环境两个方面来考量，在市场有效性很高的情况下，买指数是一个不错的选择。持有期限较短时，ETF会更受青睐。”南方基金指数投资部基金经理龚涛表示。关于指数增强型ETF是否会冲击现有指数增强基金的问题，建信基金金工及指数投资部副总监叶乐天认为，指数增强型ETF作为一个白盒子，更可能表现为某个行业或者某类SmartBeta策略，和现有指数基金具有明显区别，但核心还是要看产品的超额收益。

    对于ETF的投资应用，国泰基金指数与量化总监梁杏认为，可以将行业ETF应用于行业轮动模型，但由于目前行业ETF不齐全，大部分行业ETF的规模和流动性不够理想，该策略可能存在一定制约。富国基金ETF投资总监王乐乐认为，当前的布局重点是基于投资理念选取部分优质股构成指数，主要体现为主题型或者SmartBeta型ETF。

    对于ETF产品的选择，易方达基金指数投资部基金经理杨俊认为，流动性是ETF的生命线。在当前ETF里，机构持仓占比接近70%，机构化程度已经较高，但ETF仍未完全渗透到机构投资者权益类基金配置的核心圈层，未来仍有较大发展空间。