中国人民银行缩量续做3个月期买断式逆回购

    本报记者 刘琪

    3月5日，中国人民银行发布公开市场买断式逆回购招标公告显示，为保持银行体系流动性充裕，2026年3月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

    由于本月有10000亿元3个月期买断式逆回购到期，因此在开展上述操作后，3个月期买断式逆回购将实现净回笼2000亿元。这也是自2025年6月份以来，3个月期买断式逆回购的首次缩量续做。

    中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，春节过后，伴随政府债供给压力边际放缓，流动性市场整体稳定，同业存单利率已接近一年以来的最低水准，中国人民银行大幅扩张流动性供给的紧迫性并不高。

    “本次3个月期买断式逆回购缩量续做，可能主要与银行等金融机构的资金需求结构有关，不代表中国人民银行收紧中期流动性。”东方金诚首席宏观分析师王青向《证券日报》记者表示。

    从3月份来看，Wind数据显示，3月16日将有6000亿元6个月期买断式逆回购到期；3月25日将有4500亿元MLF（中期借贷便利）到期。

    据王青预计，中国人民银行本月加量续做6个月期买断式逆回购的可能性较高，加量或等量续做MLF的概率也较大。综合来看，3月份，中国人民银行有望延续中期流动性净投放，如此能够引导资金面处于较为稳定的充裕状态。

    明明认为，2月末票据利率抬升或指向信贷需求的修复，在一季度信贷开门红修复的预期下，不排除后续流动性市场边际收紧的可能性，预计后续6个月期买断式逆回购、MLF以及公开市场国债买卖操作仍将维持相对充裕的投放方式。

    展望未来，广开首席产业研究院首席金融研究员王运金认为，中国人民银行对于买断式逆回购、MLF等货币政策工具的使用将更加灵活、精准、高效，继续保持市场流动性充裕。