加强债券市场建设被频繁强调 专家建议丰富产品类型

    本报记者 刘琪

    见习记者 张芗逸

    日前，中国人民银行行长潘功胜表示，加强债券市场制度建设，加强金融基础设施统筹，提高债券市场市场化定价能力和市场韧性，进一步优化融资结构，提高直接融资比重。

    近期，加强债券市场建设被频繁强调。比如，10月份召开的中央金融工作会议提出，促进债券市场高质量发展；11月份中国人民银行等八部门发布的《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》中提到，要深化债券市场体系建设，畅通民营企业债券融资渠道。此外，中国人民银行在11月末发布的《2023年第三季度中国货币政策执行报告》中表示，将进一步加强与财政政策的协调配合，加快债券市场建设。

    东方金诚研究发展部高级分析师于丽峰对《证券日报》记者表示，大力建设债券市场，提高直接融资比重，有利于促进金融资源按照市场化的方式有效配置，提高宏观政策传导效率，扩展政府和企业的融资渠道。同时，高水平对外开放的债券市场，有助于积极利用国内国外两个市场两种资源，推动产业结构转型升级，提高金融机构的国际竞争力，促进经济高质量发展。

    目前，我国已是全球第二大债券市场，我国国债被全球三大主流债券指数尽数纳入。在中信证券首席经济学家明明看来，在我国债券市场发展过程中，债券市场规模保持快速扩张、信用债融资成本下行、债券对经济的预警作用不断加强等三方面亮点凸显。但与此同时，我国债券市场仍存在结构不合理、民企参与度过低等问题。

    “我国债券市场存量规模达154万亿元，但占信用债比重不足30%，且信用债发行主体高度集中于央企、国企，民企债券存量规模占信用债的比重仅在3%左右，远低于民营经济在我国国民经济中的占比和民营上市公司市值占比。”于丽峰说。

    对于下一步应如何提高债券市场市场化定价能力和市场韧性，进一步优化融资结构，明明建议，首先需要加强债券市场制度建设，强化金融监管的作用。其次要改革优化债券市场评级体系。而为了提高债券市场的韧性，投资者金融素质培训也必不可少。此外，应提高债券发行人的丰富度和债券品种的层次感，进一步鼓励民营企业参与债券融资，拓宽科创票据、绿色债券等概念板块，做到部分特色企业的定向融资支持，以优化融资结构。

    于丽峰认为，可以进一步完善做市商制度、多层次交易平台和交易服务体系建设，丰富利率衍生品和信用衍生品类型，助力提高债券市场流动性。同时，加强债券市场法治建设，强化发行人信息披露和发行条款约束，加大违法违规行为处罚力度，完善投资者保护。