央行试点取消债务融资工具发行环节信用评级

    推动信用评级行业改革，央行又推出实质性举措。央行昨日公告称，为进一步提升市场主体使用外部评级的自主性，推动信用评级行业市场化改革，决定试点取消非金融企业债务融资工具（下称债务融资工具）发行环节信用评级的要求。

    “近年来，我国信用评级行业取得较快发展，但也存在评级虚高、区分度不足等‘重市场份额、轻评级质量’问题，导致信用评级的风险预警和投资定价功能未能得到有效发挥。”中信证券研究所副所长明明表示。

    在优化信用评级行业生态方面，日前，央行等五部门联合发文，要求降低监管对外部评级的要求，择机适时调整监管政策关于各类资金可投资债券的级别门槛，弱化债券质押式回购对外部评级的依赖，将评级需求的主导权交还市场。

    2020年12月11日，央行曾组织召开信用评级行业发展座谈会，会上明确指出评级行业的评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等问题制约了我国债券市场的高质量发展。

    东吴证券固定收益首席分析师李勇认为，受到部分违约事件影响，评级机构评级虚高、评级区分度不足等问题受到市场关注，评级机构在揭示信用风险方面往往难以发挥作用。随着监管弱化评级要求，外部评级将向市场化靠拢，令风险定价更加趋于合理，融资成本随着主体资质而变化，整个信用债市场更加趋于成熟。

    今年3月，交易商协会就发布了《关于实施债务融资工具取消强制评级有关安排的通知》，从申报和发行环节取消了强制评级的要求，研究弱化外部评级依赖工作，形成债务融资工具取消强制评级方案，修订短期融资券、中期票据等业务指引并发布实施。

    明明认为，央行此次发布公告也是基于之前政策的确认和补充。无论是取消评级还是逐步走向取消强制评级，都可能会对2021年及之后信用债市场产生影响。

    “对信用债市场来说，未来新发债券面临债券级别被收紧或者无评级的风险，而存量债券也面临评级下调压力，债券价格有下行风险。部分主体评级虚高已是市场共识，评级从虚高逐步回归的过程可能会影响信用市场的重新定价。”明明表示。