专项债再添柴 基建投资料迎两位数增长

    一季度全国地方政府债券发行规模逾1.6万亿元，创同期历史新高。日前召开的国务院常务会议要求，再提前下达一批地方政府专项债额度。此前，财政部已提前下达两批今年专项债额度。专家认为，此次提前下发额度有望超万亿元，基建投资增速料提升至两位数。

    一季度地方债发行超1.6万亿元

    财政部4月1日公布数据显示，3月，地方债发行3875亿元，其中新增债券3194亿元，再融资债券681亿元。新增债券中，一般债券、专项债券分别发行1863亿元、1331亿元。地方政府债券平均发行利率3.19%，比2019年下降28个基点；平均发行期限17.6年，比2019年增加7.3年。

    数据显示，截至3月底，2020年发行地方债券16105亿元，其中新增债券15424亿元，完成中央提前下达额度的83.5%，包括一般债券4595亿元，完成中央提前下达额度的82.3%；专项债券10829亿元，完成中央提前下达额度的83.9%。分地区看，北京、天津、辽宁等13个地区完成全部提前下达额度债券发行任务。4月1日各地无地方债发行，二季度地方债发行预计由深圳开启。

    各地抓紧发行提前下达专项债

    日前召开的国务院常务会议指出，要抓紧按程序再提前下达一定规模地方政府专项债。会议还强调，各地要抓紧发行提前下达的专项债，力争二季度发行完毕。此前，财政部已提前下达两批今年专项债额度：2019年11月下达1万亿元，2020年2月下达2900亿元。

    中信证券首席经济学家诸建芳表示，截至一季度末，专项债剩余提前额度即将用完。两会仍未召开，为保证项目落地开工，专项债继续提前下发额度是必要的。目前前期下发的提前额度剩余1928.2亿元会在二季度使用，预计提前下发的专项债额度约为1万亿元至1.3万亿元。东方金诚首席宏观分析师王青表示，2020年全年新增地方专项债规模或达3.5万亿元，较上年增加1.35万亿元。国泰君安证券首席宏观分析师高瑞东预计，2020年全年专项债发行规模为3万亿元至3.5万亿元。

    将明显拉动基建投资规模

    地方专项债投向基建比例明显增加，将对基建投资形成更强提振。财政部经济建设司一级巡视员宋秋玲此前表示，截至3月20日，各地发行的新增专项债10233亿元，全部用于铁路、轨道交通等交通设施建设，及生态环保、农林水利、市政和产业园区等领域的重大基础设施项目。王青预计，未来将以地方政府专项债资金为引导，大幅提升包括新基建在内的基建投资增速至两位数。高瑞东预计，全年专项债可拉动基建投资约2.5万亿元至3万亿元，2020年基建投资增速有望达到10%至12%。

    中国证券报记者从多个渠道获悉，专项债作资本金比例有望提升。市场认为，加上此前政策对全年专项债的投向要求，意味着专项债政策微调潜力大，通过专项债细则调整，可以促使整个基建投资规模进一步扩大。