奇瑞汽车一季度毛利率抬升至16.04% 产品结构优化显效

    本报记者 刘钊

    近日，奇瑞汽车股份有限公司（以下简称“奇瑞汽车”）发布2026年第一季度报告。报告期内，公司实现营业收入658.70亿元；实现毛利105.64亿元，较上年同期的84.57亿元增长约24.92%。在收入同比小幅下滑的背景下，毛利实现逆势增长，推动公司毛利率由上年同期的12.40%提升至16.04%，同比提高约3.64个百分点，成为一季度业绩中的突出看点。

    收入承压毛利增长

    毛利率修复成为亮点

    从财务数据看，奇瑞汽车一季度收入有所回落，但销售成本下降幅度更为明显。报告期内，公司销售成本为553.06亿元，较上年同期的597.66亿元减少44.60亿元。

    毛利率的抬升，往往反映企业在产品结构、成本控制、供应链管理和定价能力等方面出现变化。对于汽车企业而言，在行业价格竞争仍较激烈的背景下，单纯依靠销量扩张并不一定能够带来利润改善，毛利率才更能体现企业经营质量。奇瑞汽车一季度毛利率升至16%以上，说明公司在收入波动中仍保持了较好的单车盈利韧性。

    尤其是在当前汽车行业普遍面临“增收不增利”、低价竞争挤压利润空间的背景下，毛利率改善具有更强的观察意义。过去几年，奇瑞汽车在燃油车、混动车、新能源车以及出口市场多线推进，产品矩阵持续扩容。随着车型结构持续优化、海外市场贡献提升以及规模化效应释放，公司成本端压力有所缓解，毛利表现出现明显修复。

    不过，毛利率改善并未完全传导至净利润端。报告期内，奇瑞汽车实现期内利润43.22亿元，低于上年同期的47.26亿元；母公司拥有人应占利润为41.70亿元，低于上年同期的46.50亿元。这意味着，公司一季度在毛利端表现较好，但费用投入及其他项目仍对利润释放形成一定影响。

    研发销售投入加大

    盈利质量仍需持续观察

    今年一季度，奇瑞汽车费用端投入明显增加。报告期内，公司销售及分销开支为27.23亿元，上年同期为21.82亿元；行政开支为13.37亿元，上年同期为11.40亿元；研发开支为28.50亿元，上年同期为22.72亿元。其中，研发开支同比增长25.44%，研发费用率由上年同期约3.33%提升至约4.33%。

    研发投入增加，反映出奇瑞汽车在新能源、智能化、平台架构和全球化适配等方向仍处于持续投入阶段。汽车产业竞争已经从单一价格竞争转向体系能力竞争，企业能否持续推出具备竞争力的新车型，能否在智能驾驶、智能座舱、混动系统和三电技术等领域建立技术壁垒，将直接影响后续毛利率水平的稳定性。

    与此同时，销售及分销开支增加，也与公司品牌建设、渠道拓展、海外市场布局以及新车型推广密切相关。对于正处于全球化加速阶段的车企而言，短期费用增加具有一定必然性，但也会对当期利润形成扰动。如何在保持市场扩张的同时提高费用投放效率，将是奇瑞汽车后续经营中的重要课题。

    截至2026年3月31日，公司资产净值为553.10亿元，较2025年末的507.98亿元有所增加；现金及现金等价物为525.46亿元，较2025年末的469.55亿元继续提升，显示公司账面资金较为充裕。流动资产净额由2025年末的96.68亿元升至127.05亿元，短期偿债和经营周转能力有所增强。

    展望后续，中金公司认为，海外节油车型和新能源车型需求有望延续，叠加新品牌及国内多款新车上市，奇瑞汽车第二季度出口仍有望保持较快增长；东吴证券则认为，在国内销量阶段性承压背景下，出口占比提升继续为奇瑞汽车盈利结构提供支撑，并维持“买入”评级。

（编辑 李家琪）