A股港股联手大反弹 加码中国资产底气足

    3月16日，A股、港股联手大反弹，一扫此前低迷情绪。市场人士表示，市场前期下跌主要由情绪面主导，脱离了基本面。当前利好接踵而至，加码中国资产底气足，资本市场有望迎来一轮有力反弹，成长风格有望占优。

    多利好促上涨

    截至3月16日收盘，A股三大股指集体大涨，其中，上证指数报3170.71点，上涨3.48%；深证成指报12000.96点，上涨4.02%；创业板指报2635.08点，上涨5.20%。港股方面，恒生指数报20087.50点，上涨9.08%，恒生科技指数报4243.39点，上涨22.20%，创史上最大单日涨幅。腾讯控股、阿里巴巴、美团、快手、百度集团等平台类公司股价大涨。

    对于16日的大涨行情，中信建投证券首席策略官陈果表示，此次大涨背后主要有五大积极因素推动。

    一是市场信心修复，流动性担忧得到缓解。3月16日召开的国务院金融稳定发展委员会专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。金融委专题会议所释放的信号，有力地提振了当前市场信心。

    二是金融委专题会议回答了当前市场最为关心的问题，对于中概股、平台经济、港股等问题给予明确定调。

    三是防疫思路灵活调整，提振了市场对于抗击新冠肺炎疫情和实现经济复苏的信心。

    四是外部环境改善。美联储联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议的结果将于北京时间17日凌晨出炉，此前市场长期担忧即将迎来“靴子落地”。另外，相关地缘政治冲突也有缓和迹象。

    五是人民币汇率贬值担忧得到有效缓解。16日人民币再度升值，可见当前人民币汇率双向波动状态良好，不存在单边贬值预期。

    基本面支撑足

    近期，一些A股投资者对市场有担忧情绪，具有中长期影响力的基本面积极因素被忽视。

    首先，15日发布的1至2月国民经济运行情况有关数据显示，我国经济呈现出了真正的暖意。“1至2月经济数据表现亮眼，大幅超出市场预期，一定程度上显示出我国经济的韧性与潜力。”东北证券首席宏观分析师沈新凤表示，从今年政府工作报告所透露的积极信号来看，稳增长政策基调不会因个别月份经济数据回暖而改变，货币政策操作边际宽松预期仍然存在，财政政策加码弹药充足。

    其次，A股估值具有吸引力。统计显示，截至3月15日，上证综指市盈率为11.6倍，处于近5年10%分位数水平，更长期来看已低于2008年上证指数1664点时的估值水平（13.5倍）。上证50和上证180指数整体市盈率分别为9.5倍、9.4倍，也均处于历史低分位。

    再者，产业资本积极行动，回购潮涌现。恒瑞医药、美的集团、顺丰控股等一批龙头上市公司纷纷抛出回购计划。历史经验显示，在2018年A股筑底过程中，上市公司回购潮对市场回暖起到了推波助澜的作用。

    最后，多家上市公司发布1至2月经营数据，业绩亮眼，打消了市场对微观层面业绩的担忧。

    此外，16日北向资金波动大幅放缓。“从沪港通开通至2021年，北向资金每年都是净流入。”海通证券首席经济学家荀玉根认为，从长时段看，外资流入A股是不变的趋势。

    围绕一季报掘金

    随着16日市场信心有力恢复，业内人士普遍认为A股将迎来反弹行情，可围绕一季报布局。陈果表示，预计A股本轮反弹力度与持续时间将超过2月的反弹。信达证券策略首席分析师樊继拓认为，3月下旬到4月为本轮反弹的核心时间窗口。

    在具体配置方面，陈果表示，一季报“高景气+边际转好”板块将是A股当前反弹关注核心。当前市场处于年报及一季报披露窗口期，相关上市公司业绩数据将验证高端制造产业链的高景气情况。在中观数据上，2月新能源汽车销售数据亮眼，光伏一季度需求好于预期，半导体/军工板块仍在高景气区间。可重点关注半导体、光伏、军工、汽车、电池、白酒、银行等行业。

    招商证券首席策略分析师张夏建议从两方面入手，首先，“地产+基建”投资的确定性回升，大宗商品价格有望保持强势，利润更加向上游集中，石油石化、工业金属、钢铁水泥、煤炭等行业将有更强的盈利趋势。其次，有关部门增加新能源基建开支，这意味着光伏、风电、储能、氢能需求增加，这些新能源领域上游公司将更加受益。数字基建需求也会增加，对于互联网数据中心（IDC）、大数据、云计算等领域将形成需求支撑。