券商机构预判 保险股四季度上涨确定性高

    数据显示，截至9月18日收盘，申万保险II指数上涨5.68%，成分股中国人寿、新华保险、西水股份均涨停。

    业内人士表示，昨日保险股上涨大概率是“一日游”行情。但长期来看，保险股估值修复可期，新一轮景气度上行周期即将开启。

    保险板块领涨

    昨日大金融板块全线上涨。申万二级行业保险、银行板块分别上涨5.68%、5.20%。个股方面，中国人寿、新华保险、西水股份涨停，中国太保、中国人保和天茂集团涨超5%，中国平安涨幅为4.92%。

    东兴证券非银首席分析师刘嘉玮表示，保险股上涨归功于三大原因，分别是低估值板块补涨、北上资金大幅流入以及MLF和逆回购本周合计净投放2100亿元流动性，缓解了季末流动性紧张预期。

    “此前，富时罗素全球股票指数半年度调整结果出炉，宣布新纳入150只A股，该变动将于9月18日收盘后（9月21日开盘前）生效。富时罗素指数本就青睐蓝筹，金融又首当其冲，这导致保险、证券类股票18日领涨两市。”刘嘉玮说。

    也有业内人士指出，18日保险股上涨缺乏基本面的直接催化因素，大概率是“一日游”行情，较难持续。

    景气回升可期

    数据显示，五大上市险企前8月共计实现原保险保费收入1.85万亿元，同比增长6.15%。

    按照往年经验，每年四季度起保险公司将先后进入“开门红”销售阶段。今年由于受到新冠肺炎疫情冲击，上市保险公司有望提前备战2021年“开门红”。

    广发证券非银团队表示，无论是保险公司还是居民消费能力和诉求，均有利于保险公司实现2021年“开门红”，驱动寿险承保周期的因素均朝着积极方向变化，“新一轮寿险景气度上行周期即将开启。”

    对于2021年“开门红”，招商证券非银团队预计，低基数险企可实现30%以上的增长，“这是确定性非常高的事件，‘开门红’从而实现‘全年红’，进而开启新一轮保费增长周期，从而带动板块含金量提升。”

    同时，保险公司纷纷开启寿险改革。刘嘉玮认为，寿险转型已成为主旋律，保险公司回归本源是中长期趋势，寿险价值必将重构。即使保费中长期增速不及前期，但价值高增长仍可期待。

    估值修复动力足

    业内人士认为，保险股后续存在超额收益的可能性。

    长城证券分析师刘文强认为，宽信用不断推进，边际呈现收敛趋势，预计对成长股形成一定压制，对金融周期股相对有利。当前股价反映的无风险利率预期悲观，监管层持续推进市场改革，高分红低估值的保险股配置价值凸显，继续看好估值修复。

    川财证券研究所所长陈雳表示，目前保险板块估值处于历史低位，长期来看，保险行业稳健增长前景可期，估值有望得以修复。

    刘嘉玮预计，四季度特别是11月和12月，将是保险股上涨确定性相对较高的时点，届时股价上涨将从资产端拉动转向负债端拉动。