龙头房企销售额稳步提升 配置机会显现

    昨日，两市震荡反弹，房地产行业板块涨幅居前，排名申万一级28个行业第二，上涨1.92%。银河证券分析师潘玮表示，目前全国单月销售已连续两个月负增长，部分区域楼市量价亦出现松动，短期来看行业基本面仍将延续下行格局，震荡行情中可以寻求政策博弈的反弹机会，龙头未来业绩增长有保障（未来两年业绩能维持20%左右的增长），是比较好的底部配置时机。

    龙头房企销售额稳步提升

    从房企公布的11月销售额数据来看，龙头房企增幅较大。万科1-11月累计实现合同销售金额5，439.5亿元，同比增长16.3%。金地集团1-11月累计签约金额1336.9亿元，同比上升10.32%。招商蛇口1-11月累计实现签约销售金额1488.13亿元，同比增长45.04%。保利地产1-11月累计实现签约金额3682.91亿元，同比增长34.28%。

    分析人士表示，2018年，房地产市场调控政策密集出台，调控政策体系不断完善。房地产开发投资和企业资金来源增长平稳，房屋销售面积呈平稳回落态势，新开工和土地购置意愿较强，房价涨幅有所上升，地价涨幅明显回落，标杆房地产企业销售形势明显好于全国，区域间分化延续，三四线城市成为拉动2018年房地产投资和销售增长的主力。

    从融资角度上来看，上周中粮地产资产注入及配套融资方案获证监会无条件通过，中银国际证券分析师晋蔚表示，释放了政策态度边际好转信号，预计房企再融资渠道将更加通畅，行业流动性边际改善。

    关注龙头房企

    一方面是龙头房企的销售额稳步提升，另一方面融资边际改善，行业资金面有望出现边际改善。对于房地产行业的投资，多家机构均提到应关注龙头房企。

    长城证券表示，目前来看房地产政策基调至少以稳为主，此外资金面有望出现边际改善，在市场基本稳定的背景下，建议积极关注杠杆率较低的低估值龙头房企。

    华融证券分析师易华强表示，从各大房企陆续公布的11月份销售数据来看，多数在11月单月同比增速放缓，拿地也趋于谨慎。从累计销售金额来看，龙头房企增幅较大，地产板块集中度上升的逻辑不变，因此建议关注目前估值较低，同时业绩增速较快的一线房企。

    晋蔚认为，在行业景气度下行的背景下，政策风险逐步释放，流动性边际改善，快回款、高周转、融资渠道多元化的龙头及高成长房企优势显著，行业集中度提升趋势不可逆，价值低估待修复。同时建议持续关注粤港澳、京津冀等区域题材的爆发机会。