军工板块逆势收红 筑底向上再显韧性

    暂别此前几个交易日的回调，上周五在两市再度出现回落的背景下，国防军工板块却已在逆势中重拾升势。

    年初以来，在两市的持续回调中，军工板块同期跌幅亦较为靠前，其回升之势也几度为利空所打断，而此次板块在连续几日回落后重拾升势，再度展现出其相对坚韧的一面。分析人士指出，军工板块估值水平仍处在历史底部区域，而此前分级基金下折等情绪压制因素已基本消除，未来板块内真成长的龙头和白马股未来有望获得资金青睐，演绎空间依旧可观。

    板块韧性受关注

    上周五，两市主要指数整体回落。在这样背景下，国防军工板块全天震荡回升，走势较为坚韧，涨幅靠前。

    数据显示，上周五29个中信一级行业中，国防军工板块61只个股中仍有近半“收红”。截至收盘，国防军工板块也依然收涨0.17%。从涨幅上看，这样的表现在当天的盘面中已可算得上是“可圈可点”的。

    自板块探底回升以来，板块的反弹趋势近期再度受到市场关注。光大证券表示，以中信军工指数为统计样本，国防军工板块三季度上涨4.1%，仅次于金融、石油和钢铁，取得绝对收益和显著的相对收益。该机构认为，期间国防军工板块取得较好表现的主要原因，是因为相比于多数行业板块的增速放缓，国防军工行业增长相对稳定，呈现较强的抗周期性，存在一定的比较优势。

    回顾今年以来军工板块的整体表现，自年初以来，板块亦经历了一轮显著的回调。截至昨日，板块自年初以来跌幅超过20%。而自4月以来高点至近期阶段低点，中信国防军工指数的最大跌幅更是超过30%。

    把时间轴拉长，近两年来军工板块的表现也一直要弱于大盘。行业板块中，以涨跌幅来看，板块同样处于偏后水平，相较其他板块而言，显然未被市场所重视。因而每当其蓄势发力之际都引来了投资者对板块后市的遐想。

    演绎空间仍可观

    分析人士指出，军工板块受益于军改落地，以及军民融合、军品定价机制改革等相关政策推动。而业绩兑现、估值不断趋向合理有望令军工股重获资金青睐。在板块基本面预期向好以及政策利好确定一推一拉背景下，后市板块整体演绎空间可观。

    针对板块后市，国盛证券指出“军工反转逻辑”包含了以下三层含义：首先是业绩的反转，2017年第四季度起行业基本面逐季向好，核心军工企业订单回暖明显。其次是预期反转，市场预期逐渐修复，带动风险偏好提升。此外，随着持仓反转，从交易行为来看资金有望边际好转，基金持仓比重将提升。当下，行业反转逻辑正逐渐被市场认可，板块未来将继续迎来趋势性行情。

    而根据兴业证券的数据，2018年第三季度机构加仓军工显著。根据基金三季报对A股110个主要军工股进行统计，主动型公募基金前十大重仓股中军工股已从2018年第二季度的低配0.44%提升到2018年第三季度的超配0.02%，为2017年第二季度以来首次出现超配。其中国有军工股的市值占比由2018年第二季度的86.0%继续提升至91.1%。

    业内人士强调，业绩兑现、估值渐趋合理等种种有利因素令军工股重获资金青睐。而在板块基本面预期向好及政策利好确定的背景下，板块后市整体演绎空间料依然可观。