涨停敢死队火线抢入6只强势股

    精测电子（300567）：中报预告高速增长不断加码半导体检测领域

    公司中报预告高速增长，符合我们预期：

    2018年6月26日公司发布中报业绩预告，2018年上半年，公司实现归属于上市公司股东净利润1.10-1.25亿元，同比大幅增长109.72%-138.32%。整体而言，公司中报预告高速增长，符合我们预期。我们认为公司作为国内面板检测设备龙头，2018年将会充分受益于平板检测设备国产替代，维持之前盈利预测不变，预计公司2018-2020年归属于母公司净利润分别为2.85、4.16、6.25亿元，同比分别增长71.0%、45.8%、50.2%，对应EPS分别为1.74、2.54和3.82元。当前股价对应2018-2020年PE分别为41、28和19倍。维持“强烈推荐”评级。

    2018年LCD检测设备继续高速增长，OLED检测设备有望爆发：

    我们认为2018年公司在LCD检测设备方面继续保持较高的增长速度，主要原因如下：其一，国内LCD产线投资额仍处于较高位置，且短期不会有明显下降，对于检测设备的需求旺盛；其二，公司Array和Cell制程的设备更加成熟，不断有新设备出现，中、前段设备已经成为LCD检测设备方面的主要增长动力，成长空间大。OLED方面，我们认为公司在OLED检测系统方面同样具备足够的竞争力，伴随着国内OLED产线的逐步投产，公司2018年OLED检测设备有望迎来爆发期。

    设立子公司上海精测微电子，不断加码半导体检测领域：

    2018年1月份，公司与韩国IT&T成立合资公司，进军半导体检测设备领域；2018年6月19日，公司在上海设立全资子公司上海精测微电子装备有限公司，进一步加码半导体检测设备领域。上海精测微电子以集成电路工艺控制检测设备的生产为主，将通过自主构建研发团队及海外并购引入国产化等手段，实现半导体测试、制程设备的技术突破及产业化。我们认为公司在半导体检测设备领域的竞争力将会逐步体现，有望成为全球领先的半导体测试设备供应商及服务商。根据我们的测算数据，国内已经公布的半导体产线投资金额将超过1000亿美元，对应的半导体检测设备市场规模高达72亿美元，国产替代空间巨大。

    风险提示：下游面板、半导体投资放缓风险；市场竞争加剧风险（新时代证券）

    新疆众和（600888）点评：受益于环保红利铝电极箔涨价助力业绩增长

    公司主要从事高纯铝、电子铝箔和电极箔等电子元器件原料的生产和销售。其“煤-电-铝”一体化具备相对成本优势，叠加电极箔高景气，高增长可期。预计2018-2020年，净利润分别为2.03、2.36、2.71亿元，PE=21.8X、17.7X、16.3X，PB=1.2X、1.2X、1.1X，首次覆盖，给予“强烈推荐-A”评级。

    全产业链布局的铝电子新材料生产商。公司为布局“能源-高纯铝-电子铝箔-电极箔”全产业链的电子新材料公司。其第一大股东特变电工，持股28.14%。公司主要产品为电子新材料（包括高纯铝、电子铝箔及铝电极箔），主要用于下游铝电解电容器制造。公司生产模式为外购氧化铝（国产+进口），制备高纯铝，制成电子光箔后，通过腐蚀、化成环节，得到中高压铝电极箔对外销售；铝电极箔专用于制造铝电容器，广泛应用于家电、消费电子、工业、新能源汽车、通讯等领域；公司定价模式为铝价基础上加一定的加工费。目前，公司一次高纯铝产能为18万吨，高纯铝产能为4.2万吨，电子铝箔产能为3.5万吨，电极箔产能为1600万平米。

    自备电厂+一体化生产为公司核心优势。铝电解电极箔制造中，化成环节需消耗大量电力，公司核心竞争优势之一为“煤-电-铝”一体化所带来的电力成本优势：公司目前具备2*150MW热电联产机组，年发电量约20亿度，可实现50%生产用电需求（主要是化成环节消耗），自备电成本0.2元/度（外购约0.35元/度），每年该部分节约成本3亿元。此外，公司铝合金业务随着产品向中高端迁移的趋势，产品附加值逐步提升，2017年合金产品毛利率13.75%，较去年增长2.29PCTS。

    电子新材料业务持续向好，公司盈利弹性较大。公司17年实现营收60.06亿元，同比+8.31%，其中电子新材料（高纯铝+电子铝箔+电极箔）、合金材料、贸易业务分别占营收36.05%、15.72%、33.18%，电子新材料同比+1.52PCT；17年实现毛利7.26亿元，其中电子新材料、合金材料分别贡献70.35%、17.89%。公司2017年电极箔收入9.36亿元，若价格上涨10%，则公司毛利上涨约9千万元，盈利弹性较大。（招商证券）

    高能环境（603588）公司动态点评：上半年业绩预增翻倍大股东承诺股权激励保底

    事件：

    2018年6月26日，公司发布2018年半年度业绩预增公告，公司预计2018年半年度实现归属净利润为1.4亿元到1.6亿元，同比增加112%到142%。同时，公司实际控制人李卫国先生拟对公司已经实施的员工股权激励计划产生亏损部分进行保底。

    并表叠加项目实施增多增厚业绩：

    公司2018年上半年归母净利润预增翻倍的主因：（1）2018年上半年度公司由于开工及实施项目较多，相应收入、利润均有较大增长；（2）2018年上半年与去年同期相比，新增贵州宏达环保科技有限公司、甘肃中色东方工贸有限公司及山东扬子化工有限公司并表，合计新增14.92吨/年的危废产能。（3）公司加大回款力度，收回历史项目欠款，由欠款形成的坏账计提冲回。

    大股东承诺股权激励保底、管理层接连增持，彰显信心：

    公司实际控制人李卫国先生拟对公司已经实施的员工股权激励计划产生亏损的部分进行保底，补偿时点为2019年6月28日，表明了公司对未来经营的信心，同时也能充分调动中高层管理人员及核心技术/业务骨干、资深优秀员工的积极性。自2017年11月28日至2018年6月16日，公司管理层共增持股份10，742，501股，占公司总股本1.62%，平均增持价格为11.84元/股，高于2018年6月26日收盘价8.93元，安全边际明显。

    三大主业齐发力，2018年业绩确定性更强：

    （1）环境修复：订单接连落地，如杭州项目（0.64亿元）、武汉项目（1.08亿元）、江阴项目（0.84亿元）、白银项目（0.60亿元）；（2）城市环境：垃圾焚烧在2018年将进入集中建设期；（3）工业环境：危废产能接近50吨/年。

    看好土壤修复龙头的发展前景，维持“推荐”评级：

    我们预计公司2018-2020年EPS分为为0.44、0.56和0.72元，对应PE分别为20.3、16.1和12.4。我们认为，公司目前在手订单充足，土壤修复行业空间有望逐步打开，2018年业绩确定性更强，维持“推荐”评级。

    风险提示：垃圾焚烧业务推进不及预期，土壤修复政策推进不及预期（新时代证券）

    正海生物（300653）调研简报：再生医学领导者增长态势强劲

    核心观点

    再生医学领域领导者，口腔修复膜和骨修复材料增长空间广阔

    公司立足于再生医学领域，主要产品包括口腔修复膜、生物膜、骨修复材料，应用在口腔科、神经外科领域。2017年，口腔修复膜和生物膜的营收占比分别为47.44%和47.22%，毛利率分别为93.73%和94.56%，是公司收入和利润的主要来源。

    口腔修复膜2017年营收8670.82万元，同比增长17.96%。口腔修复膜在口腔科应用的细分科室为颌面外科及种植科：1）公司在颌面外科市场占据主导地位，颌面外科手术量较多的公立医院为主要市场。口腔修复膜在颌面外科使用的面积较大，收入占比较高，销量增长稳定。2）种植牙在2017年全国约有200万颗，其中有50%需要用到口腔修复膜、骨修复材料类产品，市场空间巨大。目前我国口腔修复膜市场由外资企业盖氏占据主导地位，公司产品在国内企业中居于领先地位。正海生物的口腔修复膜较外资产品性价比优势突出，具备进口替代机会；且2017年规格由45个提升至500余个，有利于应对招投标和价格维护。

    骨修复材料2017年营收838.53万元，同比增长21.81%。国内市场目前也是由盖氏主导，公司产品是国内第一款含有胶原蛋白的产品，伴随公司学术推广以及招标入院工作的推进，骨修复材料有望快速放量。

    近年来，随着民营牙科医院/诊所的发展和我国居民口腔保健意识的提高，我国种植牙行业以30%的速度快速增长，公司的口腔修复膜和骨修复材料产品将充分受益于行业增长，且进口替代空间广阔。

    生物膜位列三甲，增速高于行业平均

    生物膜是公司第二大收入来源，2017年实现营收8631.21万元，同比增长23.71%。生物膜主要用于硬脑（脊）膜缺损的修复，在国内属于相对成熟的品种。正海生物的生物膜产品市占率在国内企业位居前三，主要终端市场为三甲医院，销量增速高于行业平均。公司同时积极开发升级产品新一代生物膜，通过丰富生物膜产品线，有望进一步抢占该领域市场份额。

    在研品种丰富，活性生物骨、子宫内膜修复产品将成为新的增长点

    围绕再生医学领域，公司在研产品储备丰富，研发实力雄厚，在研产品涉及因子和干细胞，未来应用领域会拓展到骨科、妇科及妇产科。

    活性生物骨属于药械组合产品（材料+BMP2），国外市场由美敦力和史塞克产品占据主导地位，用于骨缺损、骨坏死、骨不连等症，市场规模巨大。国内尚无同类产品上市，美敦力和史塞克产品也暂未向我国提交申报。公司的活性生物骨已经完成临床试验，预计将于2019-2020年取得注册证书，大概率成为该领域首个上市销售的产品，抢占先发优势。

    子宫内膜修复产品主要用于子宫内膜缺损和瘢痕化、子宫内膜粘连的预防，目标人群为剖腹产和人流群体，国内外均无产品上市。目前处于临床预实验，计划2022年取得产品注册。

    此外，引导组织再生膜、尿道修复补片、鼻腔止血材料等项目研发进展顺利，未来新产品的陆续上市有利于进一步提升公司盈利能力，增强核心竞争力。

    经销占比不断加大，净利润增幅显著

    公司采用直销和经销相结合的销售模式，目前已建立覆盖全国的营销网络，产品直接销往全国300多家医院和口腔诊所，2017年直销和经销分别实现销售收入6821.87万元和1.15亿元。

    2018年，公司通过加大营销力度，促进产品销量的快速增长。一方面，加强直营队伍建设；另一方面，积极拓展经销渠道，经销商数量超过300家，覆盖全国主要省份和城市。2018年1季度，公司实现经销收入3440万元，同比大幅增长61.6%；经销在销售收入中占比73%，仍将不断加大，其中包含部分直销转经销的因素。经销模式下，产品销量实现高增长，销售费用率和管理费用率均大幅下降，公司在一季报中预计2018年上半年归母净利润增幅可达85%-95%。

    投资建议

    公司是再生医学领域的领导者，现有品种口腔修复膜和骨修复材料将随着口腔种植科的快速增长而增长，且进口替代机会较大。后续储备品种丰富，活性生物骨已经完成临床试验，子宫内膜修复产品市场空间广阔，是未来的新的利润增长点。随着经销占比不断加大，产品销量实现高增长，销售费用率和管理费用率大幅下降，我们预测公司2019-2020年EPS分别为1.08/1.46/1.92元，对应市盈率分为62X、46X、35X，首次覆盖，给与“推荐”评级。

    风险提示：单一产品占比较大风险、新品研发风险、估值风险。（长城证券）

    浙江龙盛：比染料更多彩

    报告摘要：

    我们认为目前市场对于浙江龙盛染料行业龙头这样的定位不足以完全反映其核心价值。2018年一季度浙江龙盛化工中间体板块的利润贡献度已经超过染料，并且公司具有极为可贵的跨行业、国际化的管理运作能力，未来具有发展成为超大型国际化工企业的潜力。

    浙江龙盛化工中间体板块净利润超染料有望成为常态。

    间苯二酚由于国外落后产能的永久退出，供不应求的局面预计仍将持续。

    间苯二胺既提供了重要的盈利点，又是间苯二酚和其他众多化工中间体的原料，形成了公司化工中间体板块重要的护城河。

    浙江龙盛仍有超10倍的发展空间，真正的天花板还很远。

    对标巴斯夫、拜耳等染料起家的化工企业，公司尚处于发展的早期阶段，未来有望通过产业链的上下游延伸，进一步打开发展空间。

    公司在间苯二酚等化工中间体板块的成功，是由技术革新重塑行业格局的颠覆性创新，充分证明了公司的技术眼光和实力。

    此次染料景气度及持续性强，公司受益显著。

    此次染料景气大幅提升的三大因素--成本驱动、格局优化和下游回暖均具有较强持续性，而且向下游传导得较为顺利。

    由于环保的影响，活性染料的供需格局显著优化，价格弹性有望大幅提升，增厚公司盈利水平。

    盈利预测及投资评级。预计公司18-20年EPS为1.26、1.37和1.72元，对应PE为10、9和7倍，给予公司18年14倍PE估值（国内染料12倍、德司达15倍，化工中间体20倍，叠加地产和投资收益的NAV），对应目标价17.74元，维持公司“强烈推荐”评级。

    风险提示：主营产品价格大幅波动；新产能及房地产施工进度不及预期。（东兴证券）

    洋河股份：行业新趋势洋河新征程

    1、机制灵活的优质白酒龙头正迎来二次加速发展：作为国内第三大白酒企业，公司历史悠久，品牌地位突出，而且员工持股比例高，机制灵活，发展稳健，是少有的高度市场化发展的优质白酒龙头企业。伴随行业恢复，公司次高端梦之蓝快速放量，省内增速提升，省外持续扩张，正迎来向上二次加速发展。

    2、次高端市场迎来爆发期，各大酒企正跑马圈地：行业正进入纵深化发展阶段，未来结构升级是大势所趋。300元左右次高端价位开始逐步替代原有100元中高价位，成为新商务消费主流，迎来爆发式发展。未来3-5年，次高端市场有望从现有的300-350亿左右市场规模扩充至千亿体量。同时，行业稳态格局尚未形成，未来有望形成“全国化品牌+区域强势品牌并存”的竞争格局，而洋河梦之蓝市场规模第二，有望引领发展潮流。

    3、上一轮黄金十年中，洋河成长最快，奠定百元价位最强领导地位，次高端市场有先发优势：02-12年，白酒行业量价齐升，中高价位兴起，各区域诞生出1-2家龙头酒企。其中，洋河股份表现最突出，2012年营收达到173亿元，行业第三，在高端酒以外的中高价位品牌中高居第一位，远超古井、汾酒等其他区域龙头，而且完成全国化发展初步占位。此外，在13-15年行业深度调整期，洋河率先恢复，收入达到199亿元，与同类竞争对手进一步拉大差距。

    4、次高端是综合实力的较量，洋河有品牌、有渠道、积淀深厚，新龙头呼之欲出：与上一轮百元价位产品以渠道竞争为核心所不同，次高端的发展机会在于资源和营销重点由渠道向消费者转移，通过提升产品档次和投入来完成占位。相比较而言，洋河不仅全国化程度高，更重要的是品牌影响力位居行业前茅，梦之蓝频频亮相国际舞台，形成强大品牌冲击。以往公司辉煌时期最明显体现是销量和吨价复合增速均在20%以上，未来将是以梦之蓝为代表的次高端快速放量。由于基数抬升，未来3-5年公司销量平均增速可能在10%左右，吨价提升速度在10-15%左右，合计收入增速预计在20-30%左右。

    5、新江苏市场持续开发，全国发展纵深化推进：省内市场公司渠道调整完毕后开始恢复双位数增速，而且消费升级正推动公司中高端酒更快放量，成长加速；省外市场，公司已经在河南、安徽、山东等市场初具规模，未来通过新江苏市场的持续开发，有望将这些市场的成功复制至全国各地，形成全国深度化覆盖。

    6、盈利预测与估值：我们认为公司依托上一轮行业大发展建立起的品牌、渠道优势，将在新一轮次高端爆发中持续发力，迎来二次向上加速发展。而且产品结构升级，效率优化，费用率稳中下降，盈利提升可带来业绩更快增长。不考虑外延，预计公司18-20年EPS分别为5.70/7.33/9.37元，对应PE分别为23/18/14倍，维持“强烈推荐”评级。

    7、风险提示：1）行业趋势下，次高端加速升级，公司主导价位产品增速放缓拖累整体业绩；2）行业竞争格局加剧导致费用上升，影响净利润表现；3）梦之蓝目前聚焦省内市场，省外市场扩张不达预期；4）行业政策调整影响；5）食品安全问题等。（方正证券）