持续提升制度包容性、适应性 资本市场精准赋能江苏高质量发展

    本报记者 曹卫新

    《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。2025年中央经济工作会议强调，“持续深化资本市场投融资综合改革”，进一步释放出持续提高资本市场制度包容性、适应性和吸引力的鲜明信号。

    在顶层制度设计指引与一线监管服务赋能下，江苏资本市场在2025年交出了一份含金量十足的成绩单：2025年，江苏新增境内上市公司29家，占全国总量的四分之一，境内上市公司总数达722家，创下里程碑式纪录。作为经济大省，江苏依托多层次资本市场体系，精准对接“1650”产业体系（江苏省在“十四五”时期重点打造16个先进制造业集群、50条重点产业链），在服务创新、产业、未来、开放、稳定五大领域持续发力，让资本市场的制度红利转化为高质量发展的强劲动能，为中国式现代化“走在前、做示范”筑牢资本根基。

    资本赋能产业升级

    江苏科创“后备军”崛起

    近年来，中国证监会在融资端改革持续发力，接续推出《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》（业内简称“科创十六条”）、《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（业内简称“科创板八条”）等举措，设立科创板科创成长层，启用创业板第三套上市标准。江苏证监局立足江苏产业实际，聚焦“五个服务”，强化政策宣导，加大科技创新企业培育力度，充分发挥资本市场枢纽功能，有力支持优质企业对接资本市场实现高质量发展。

    据介绍，2025年，江苏新增29家首发企业且均为科技创新企业，多个“首家”“首例”在江苏落地，清晰勾勒出资本要素向创新领域密集汇聚的“江苏路线图谱”，成为包容性制度转化为发展动能的最好证明。

    作为全国首家适用新三板“绿色通道+直联审核”机制的创新层企业，睿龙材料科技无锡股份有限公司创造了“当天申报、当天受理，1个工作日获首轮问询，34个交易日过会”的纪录，刷新了中小科创企业的融资速度。

    在分拆上市赛道上，作为全国首单创业板公司分拆子公司案例，苏州市某新能源企业不仅创下2024年以来深交所首发融资新高，更带动母子公司市值协同增长超30%，为江苏新能源产业链注入强劲动能。

    此外，2025年江苏辖区通过上市辅导验收的企业中，近八成属于战略性新兴产业，另有20家科技创新企业正在加速推进上市进程，形成了源源不断的上市后备力量，为科创企业发展持续蓄能。

    在产业协同发展方面，江苏上市公司已全面覆盖“1650”产业体系，实现了资本市场与地方产业布局的深度融合、同频共振。

    在集成电路产业领域，江苏在2025年新增2家上市企业。2025年3月25日，胜科纳米（苏州）股份有限公司成功登陆科创板，不仅实现了企业自身发展的跨越，更标志着江苏省境内上市公司总数突破700家，成为江苏资本市场发展进程中的重要里程碑。

    在生物医药产业领域，监管主动靠前服务，联合交易所通过专题辅导、座谈会等，全面解读相关板块最新上市形势和审核要点，及时回应企业关切，助力企业明晰上市路径、稳定发展预期。据悉，目前已有多家生物医药企业明确表达了回归A股的发展意愿。

    聚焦未来赛道突破

    开辟发展新空间

    未来产业是新一轮科技革命和产业变革的核心方向，高水平开放是提升企业国际竞争力的必由之路。2025年，江苏资本市场抢抓改革机遇，在未来产业培育和对外开放领域持续突破，为高质量发展开辟了更广阔的空间。

    在商业航天这一代表尖端探索方向的赛道上，监管服务跑出“加速度”。作为江苏省内首家商业航天火箭企业，江苏天兵航天科技股份有限公司仅用数个工作日便完成上市辅导备案，为其抢抓资本市场窗口期、加快登陆资本市场进程赢得了宝贵时间。

    据介绍，目前江苏有多家备案辅导企业计划采用科创板第五套标准申报上市。这一标准主要针对未盈利但具有核心技术和广阔市场前景的硬科技企业，打破了传统上市标准对盈利指标的限制，体现了资本市场对技术创新的包容与支持。对于处于研发攻坚阶段的硬科技企业而言，这一制度设计犹如“及时雨”，帮助企业跨越研发投入大、盈利周期长的瓶颈，实现从技术突破到产业引领的跨越式发展。

    在对外开放方面，江苏资本市场积极响应国家高水平制度型对外开放部署，支持企业用好国内国际两个市场、两种资源，实现更高质量的发展。

    2025年，江苏已有多家企业成功获得赴港上市备案，包括知名芯片设计及工业自动化企业在内的优质企业，通过境外资本市场拓宽了融资渠道，提升了国际影响力。截至2025年末，江苏“A+H”两地上市的公司总数已达9家，资本市场“江苏板块”的国际化水平稳步提升。

    以江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称“恒瑞医药”）为例，2025年，恒瑞医药在港交所成功上市，募集资金总额约98.9亿港元，成为2020年以来港股医药板块融资规模最大的IPO，募集资金的75%将直接用于核心创新药研发，有力地助推了其国际竞争力的跃升，也向全球投资者清晰展示了江苏创新经济的活力与价值。

    源头把控提质增效

    护航资本市场高质量发展

    2025年中央经济工作会议再次强调“四稳”（着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期），是践行稳中求进工作总基调的必然要求。江苏坚持统筹发展和安全，坚持有为政府和有效市场相结合，将监管与服务关口前移，及时协调解决企业上市中遇到的困难和问题，推动企业高质量申报。

    据介绍，2025年，江苏证监局联合沪深北交易所及市场专家，针对拟上市企业“关键少数”和保荐机构，全年开展超过20场次的专题政策宣讲与案例分析会。培训内容涵盖上市规则解读、合规风险提示、财务规范要求等核心议题，通过典型案例剖析，引导企业树立“通过上市实现规范治理、聚焦主业、长期发展”的正确导向，从源头提升江苏上市公司质量。

    优化服务流程、明晰上市路径是提升企业上市效率的关键。依托央地协作工作机制，监管部门深入了解企业技术特点、发展阶段和融资需求，帮助企业精准匹配适合的上市板块；在压实中介机构责任方面，聚焦财务真实性与内控规范性等关键环节，加强对保荐机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构的监管，督促其履行“看门人”职责，引导资本要素更多流向能够代表科技创新和产业创新方向的优质企业。

    展望“十五五”，提高资本市场制度包容性与适应性是服务科技自立自强、培育新质生产力的关键金融举措。

    江苏证监局将深入贯彻中国证监会关于更加精准有效支持优质企业发行上市的决策部署，认真落实江苏省委、省政府工作要求，确保包容性支持措施能直达企业，将改革政策切实转化为发展动能。随着资本市场与江苏产业发展的深度融合，必将有更多优质企业登陆资本市场，为江苏在高质量发展和中国式现代化建设中继续走在前、做示范提供更加强劲的资本支撑。