快来A股市场“看风、景”——“深改12条”全方位优化A股生态 引导增量中长期资金入市 稽查执法效能持续“升级”……

    中秋节后上班有“假期综合症”？没关系，证事听君带你一起“看风、景”——资本市场政策“暖风频频”，自然“钱景可期”，证事听君的解读简直停不下来！

    节前，证监会召开全面深化资本市场改革工作座谈会。会议提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务，下面的监管导向性内容尤为值得证事听君为您敲黑板、划重点。

    强化基金公司长期业绩导向

    利于引导增量中长期资金入市

    “深改12条”中提出，要推动更多中长期资金入市。具体包括：强化证券基金经营机构长期业绩导向；推进公募基金管理人分类监管；推动放宽各类中长期资金入市比例和范围；推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围”等内容。

    前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，一个繁荣的资本市场是推动经济转型和产业升级的重要推动力。资本市场既是经济的晴雨表，反过来对经济的增长也有很大的推动作用。大力发展资本市场，吸引长线资金入场，为投资者创造良好的回报，营造良好的市场环境，那么我国资本市场将有望迎来大发展的黄金十年。

    重点一：要强化证券基金经营机构长期业绩导向

    招商基金副总经理沙骎表示，强化长期业绩导向的考核机制，一方面将引导基金公司投资风格进一步向价值投资转变，更关注长期业绩回报，有助于基金公司进行专业能力构筑、经营成本降低和人才队伍稳定。另一方面，这其实也是完善吸引中长期资金入市机制的重要一步，伴随着相关政策体系的不断完善，未来我国资本市场将从资金来源、业绩考核、投资渠道、监管安排等多方面入手，为中长期资金入市提供更多支持，而这也会给资本市场带来“稳定器”的作用，有助于基金产品的业绩表现更为稳健。

    重点二：推进公募基金管理人分类监管

    杨德龙表示，基金分类监管的思路就是根据一定的标准进行评分，然后对不同评分等级的公司进行差异化监管。一方面，采取合适的监管方式，更具有精准性；另一方面，未来这可能会成为一些机构客户选择委外对象的参考工具，不排除有些银行参考分类评级结果，决定是否将资金委托基金公司管理。

    重点三：推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围

    沙骎指出，个人税延型商业养老保险遵循安全审慎、长期稳健的原则，在资产配置上追求低风险与稳收益均衡的业绩指引，是为长期资金的典型代表之一，若能引入，则可在很大程度上帮助解决公募基金中长期资金不充足的遗留问题。

    分拆上市重构A股估值生态

    “种子选手”数量近百家

    “深改12条”中提出，优化重组上市、再融资等制度，支持分拆上市试点。

    中山证券首席经济学家李湛表示，上市公司分拆是中国资本市场深化改革的重要内容之一，也是向外界释放我国坚定推动资本市场改革决心的信号。

    8月23日，证监会公布了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》（以下简称《若干规定》）的征求意见稿。其中规定上市公司分拆应同时满足7个条件。其中包括上市公司最近3年连续盈利，且扣除拟分拆的子公司净利润后归属上市公司股东的净利润累计不低于10亿元人民币，拟分拆的子公司收入占上市公司利润50%以内，且净资产占30%以内等基本财务要求。

    李湛表示，据统计，目前A股上市公司中能同时满足这些条件的数量有近100家，以大型国有企业和多元化经营的大型民企为主。《若干规定》将上市公司分拆子公司上市的标准制定得比较严格，意在防止内幕交易、“忽悠式”拆分、炒作股价、利益输送等一系列违法违规行为的发生。

    如是金融研究院宏观策略高级研究员葛寿净表示，近年来，上市公司经营战略更加多元，借助分拆实现业务聚焦和均衡发展的需求逐步凸显。允许符合一定条件的上市公司分拆在境内上市，是我国资本市场发展的必然要求。分拆上市将帮助重塑上市公司估值体系，分拆上市后公司不同业务将被重新估值定价，有助于避免高估值业务被低估值业务拖累。借鉴在美国分拆上市能给母公司带来两到三个百分点的超额收益的情况分析，我国资本市场的超额收益率可能会更高。但也要警惕子公司上市后由于控制权分散后被恶意收购等风险。

    稽查执法效能持续“升级”

    年内证监会开出112张罚单

    “深改12条”中提出，提升稽查执法效能。强化案件分层分类分级管理，集中力量查办欺诈造假等大要案，提升案件查办效率。

    苏宁金融研究院特约研究员何南野表示，提升稽查执法效能，一方面能够对资本市场各项违法违规行为进行更有效的整治和形成更强的威慑，净化资本市场环境，为资本市场的长远健康发展提供良好基础，是打造规范、透明、开放资本市场的必然要求。另一方面可以降低执法成本，提高执法精准性，最大化的实现执法的效果。

    中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东表示，近年来，证监会采取相关措施提高稽查执法效能，特别是从保护投资者合法权益出发，打击证券期货市场违法违规行为，确保证券期货市场的正常运行。“深改12条“提出强化案件分层分类分级管理，意味着监管部门将更细致、更严厉惩治违法违规行为，如对信息披露违规行为严惩不贷，提升线索发现处理水平，紧扣风险防范和稳定发展，严查各种重大风险隐患，做到预防优先，监管从严的做法。

    值得关注的是，今年证监会对A股市场中的违法违规行为频频出手整治。据证事听君不完全统计，截至8月29日，年内证监会官网已开出112张罚单。其中，内幕交易和信息披露违规成为罚单“重灾区”。涉及内幕交易的罚单有50张，占全部罚单的44.6%；涉及信息披露违规的罚单有36张，占比为32.1%。

    安信证券首席策略分析师陈果表示，预计未来仍将继续保持稽查执法高压态势，严厉查处内幕交易、虚假陈述、操纵市场等违法违规行为，大力推进“看穿式监管”和账户实名制。