定增限售等了三年多等来了*ST吉恩退市 这些人亏惨

2018年退市股出现，5月22日，上交所公告*ST吉恩、*ST昆机被终止上市。其中，*ST吉恩大批基金专户被埋，背后投资人不乏陈发树、张建斌等资本大佬。上次定增中，兴业全球基金、长安基金和东方基金旗下专户共认购了60亿元，持股高达49.42%，此次退市，这些投资人无疑损失惨重。

5月22日晚间，上交所公告表示，终止*ST吉恩和*ST昆机上市。2018年退市第一单产生，而且一次退市的就有两家。

*ST吉恩前十大股东中，聚集着大量公募基金专户，一些资本市场大佬，借助公募专户理财产品，持有了大量股权，其中包括资本大佬陈发树，以及江苏瑞华投资张建斌等，这些投资者合计占总股本比例高达49.42%。

当初定增时，上述公募专户共投资60亿元，遭上交所“宣判”之后，这些投资者恐损失惨重。

其中，东方基金、长安基金和兴业全球基金均是2014年9月通过定增进入的。照此计算，应于2017年9月解禁。然而定增完成后，*ST吉恩连续四年亏损。

2017年5月，由于连续三年亏损，*ST吉恩被暂停上市，因此，锁定期过去后，上述三家基金专户也无法卖出。等到2018年4月，上市公司出具2017年年报显示仍然亏损，因而当年5月15日，上交所经过审议后，决定终止其股票上市，并于近期公布。

在此之前，上述基金专户已经开始筹划减持了，5月8日，上市公司公告显示，东方基金和兴业全球基金相继公布减持方案。

解禁了，退市了！

*ST吉恩主营镍金属采矿、选矿、冶炼及其相关化工产品的生产加工和销售，公司第一大股东是吉林昊融集团股份有限公司（以下简称吉林昊融），而前十大股东，几乎全部为公募基金专户占据。

其中，长安基金-兴业银行(行情601166,诊股)-长安群英5号资产管理计划持股占比18.53%，为公司第二大股东，东方基金-兴业银行-东方基金定增优选1号资产管理计划持股14.41%、兴业全球基金-兴业银行-中铁宝盈资产管理有限公司持股8.24%。此外，前十大股东中，还有四家为公募基金专户。

实际上，这些投资机构都是2014年9月那波定增进入的。2013年12月，*ST吉恩发布《非公开发行股票预案》公告，该次非公开发行股票的对象为长安基金专户、东方基金专户和兴全基金专户，锁定期为3年，募资约60亿。

2014年9月，三家公募基金旗下专户认购1.982亿股、2.972亿股、2.972亿股，分别动用资金15亿元、22.5亿元、22.5亿元，分别占股12.35%、18.53%、18.53%。按照定增方案，发行价格为7.57元，这些股份将于2017年9月22日之后才能上市流通。

公募基金专户是一个委托理财方式，穿透到幕后投资者可知，不乏陈发树等资本市场大佬。

其中，通过兴业全球基金专户投资的有上海金都投资集团有限公司、刁静莎和张宇，分别投资10亿元、4亿元和1亿元。刁静莎为市场牛散，曾动用数亿资金申购新股。据知情人士透露，刁静莎并非纯粹的个人投资者，而是私募大鳄江苏瑞华投资的一名员工，其资金也是公司的。

说起江苏瑞华，可能名气并不大，但是其实控人张建斌则小有名气。其首创“趋势交易”，而当年的“涨停敢死队”，其实还是学习张建斌的模式。照理说，他才是这种模式的鼻祖。

而上海金都，其关联公司主要从事高端电子电镀、精密表面镀饰、特种工艺镀饰，上市公司生产的镍，正是电镀重要材料，其投资10亿元参与增资，或是从产业角度出发。

值得注意的是，大连博融控股集团有限公司（以下简称大连博融）分别通过长安基金专户和东方基金专户投资12.5亿元、5.5亿元，合计高达18亿元，占此次定增总额的30%。

此外，大连博融还持有上市公司第一大股东吉林昊融23.93%的股份，仅次于吉林国资委25.10%的股份。此次定增完成后，三家公募专户共计持有49.42%的上市公司股份，照此计算，大连博融通过定增参与的份额，可以换算成14.85%。因此，大连博融似乎才是*ST吉恩真正的大股东。

大佬也栽了跟头

由上文可知，此次定增的投资者中，有着陈发树和张建斌这等资本大佬，结果还是栽了跟头。

或许，还得从当时的背景说起。此次定增始于2013年12月，而该年度上市公司正好扭亏为盈，全年营收23.69亿元，取得净利润0.99亿元，同比增长579.82%。

当时正处于定增盛世，几乎都抢份额的。而又算是吉林省国资委下面的国企，抱着国企信仰冲进去，抢到就是赚到。此外，2013年年末刚开始筹划定增时，上市公司不复权价格约在8元左右，等到2013年年报数据公布后，上市公司股价持续飙升，及至2014年5月，股价一度涨至19元（不复权）。

等定增完成后的2014年9月，上市公司股价已经回落至15元左右。而60亿定增，是以7.5元的价格参与定增的，约为当时股价的一半。如此超低折价定增，估计大部分投资者都无法抵挡住这种诱惑。

然而好景不长，*ST吉恩此后连续四年亏损。2014年、2015年、2016年和2017年分别亏损5.38亿元、28.7亿元、21.85亿元和23.63亿元。

可以说，等着赚一笔的定增投资者，没有到却栽倒坑里了。定增锁定期的三年里，上市公司年年巨额亏损，并且脾性戴帽，被暂停上市。等到2017年9月，锁定期过去了，却因暂停上市而无法交易。

或许，只有退市整理期，能够带来一点退出的希望。不过，三家公募专户合计持股高达49.42%，想要全部清仓难度实在太大。

目前，上市公司股价为6.74元，总市值108.09亿，照此计算，三家公募专户持股价值53.42亿元，似乎损失并不大。实际上，2017年期末，*ST吉恩净资产为-1.98亿元，上市公司退市，其市值预计又将进一步缩水。可以说，一旦复牌，*ST吉恩便是开始数“跌停”，那时，公募专户的损失才开始显现。此外，退市之后，公募专户如何退出，似乎也是一个考验。