市场聚焦三季报 九月底或是低点

    国庆长假之后，上市公司三季度业绩披露即将拉开帷幕。从目前已经披露的业绩预告来看，业绩预喜与业绩不佳的上市公司数量旗鼓相当。近期A股跟随外围市场出现较为明显的回调，投资者的风险偏好和收益预期显著回落，但业内机构认为市场调整并不可怕，9月下旬有可能是市场情绪的低点，不排除也是四季度行情的起点。

    三季报业绩预告喜忧参半

    公开数据显示，截止至9月23日共有562家上市公司发布2020年度三季报业绩预告。其中，业绩预喜（包括预增、略增、续盈、扭亏、减亏）的公司有229家；业绩不佳（包括略减、首亏、预减、续亏、增亏）的公司有230家；另有103家上市公司业绩变化存在不确定性。

    板块方面，创业板业绩预喜率最高，在披露业绩预告的45家创业板公司中，有38家的业绩继续增长或将得到改善，占比高达84.44%，平均净利润区间在1.55-1.65亿元。中小板业绩预喜率排名第二，172家公司，96家业绩向好，占比超55.81%。科创板和风险警示板业绩预喜率则分别为33.93%和36.84%，表现一般。主板披露232家公司，业绩预喜率仅23.71%。

    分行业看，尽管只有5家军工领域的公司公布了2020年三季度业绩预告，但是4家业绩预喜，预喜率高达80%；预喜率排名第二的行业是家电行业，9家公布2020年三季报业绩预告的家电企业业绩预喜率达到66.67%；此外，披露公司数较多且预喜率居前的行业还有医药生物，53家公司业绩预喜率56.6%。

    中信证券：9月下旬是四季度行情的起点

    中信证券认为，外围扰动因素的风险释放已比较充分；流动性预期在短期紊乱后，将重新凝聚宽松共识；四季度的多重利好有望逐步落定，市场将进入业绩改善和增量资金驱动的模式。9月下旬是市场情绪的低点，也是四季度行情的起点。

    首先，外围风险短期释放已比较充分。欧洲疫情只是局部和季节性反复，二次爆发可能性低；短期的美元走强缺乏中长期的基础。美股的结构性风险释放接近尾声，对A股情绪扰动趋弱。

    其次，流动性的预期将从短期紊乱走向宽松共识。潜在大规模IPO的资金分流对全市场影响有限，新发基金配合可提前熨平波动；地产融资风险担忧的背后，体现的是信用更注重定向引导，并非总量收紧；监管持续降温游资炒作下，各类资金对绩优价值板块的共识将重新凝聚。

    中信认为，四季度A股的多重利好将逐步落定。疫苗最快有望在四季度面世，增强市场对于全球经济中长期修复的信心；三、四季度的国内经济数据和A股业绩则有望持续超预期；科创50ETF、创新未来基金申购火爆的背后，待入场资金规模依然庞大；QFII和RQFII新规落地，外资配置A股的灵活性和积极性都将增强。

    美股上周五意外大涨A股这次能跟一回吗？

    美股上周五意外大涨，而目前距离国庆假期还剩下3个交易日，一向被认为具有“长假效应”和“跟跌不跟涨”的A股，近期能否有所表现呢？

    指数方面，道指上周五收盘上涨358.52点，涨幅1.34%；纳指涨241.30点，涨幅2.26%；标普500指数涨51.87点，涨幅1.60%。上周道指累计下跌1.7%，标普500指数下跌0.6%，纳指上涨1.1%。乐观的机构认为，上周五的上涨是美股走高的前兆。摩根大通的策略师MarkoKolanovic指出，市场已经做好了反弹的准备。美国股市将在今年最后一个季度中回升。美国银行分析师MichaelHartnett等在周度数据分析报告中表示，9月回调是美股“见顶过程”中的一部分，但在美联储如此宽松、华尔街现金充裕、疫苗预期强劲的情况下，预计美股不会出现大熊市。一般9月、10月是投资年度中的“中年危机”阶段，这是一次健康的非危险性的调整。美国银行数据显示，年初至今美国的货币刺激规模已经达到8.3万亿美元，财政刺激规模为12.3万亿美元。

    谨慎派则认为，美股的反弹难以为继。此类观点强调，目前市场上的不确定性越来越多，但没什么利好因素。市场缺乏催化因素，盈利季节即将到来，股市很可能会继续横盘整理。宏观研究机构MRBPartners的报告指出，在经历了活跃的夏季之后，市场开始面对现实，投资者情绪有所降温，科技股正在全面修正其高估值。板块疲软也已蔓延至其他板块，市场充斥明显的避险情绪，而且部分投资者并未准备好迎接经济复苏道路上的挫折。

    业内机构认为，总体而言，美股短期的走强对A股市场信心的提振作用有限，但A股走势今年以来相对独立于美股，投资者不必过于忧虑美股的走势。