全球市场情绪企稳 A股战略配置机遇显现

    当前，全球正面临同一份“考卷”——遏制新冠肺炎疫情传播和应对经济冲击。在货币和财政政策齐上阵背景下，海外股市抛售潮在本周得以喘息。券商人士认为，在各国政府积极应对之下，全球爆发全面经济金融危机的概率不大，近期部分国家的经济措施短期有助提振市场情绪，A股战略配置机遇浮现，值得关注。

    机构增持动作不断

    26日，A股在结构性反弹行情中窄幅震荡。区别于3月11日至23日期间的下跌特点，近期市场主要呈现低量反弹、内需板块引领特征。在境外市场企稳背景下，本周A股“思涨”情绪不言而喻。从资金面来看，本周保险及公募基金等机构增持股票动作不断。

    美股市场在“2万亿美元刺激法案”出台背景下已经连续两日反弹。26日，北京时间21时30分美股开盘后出现深“V”形戏剧式反弹，三大指数盘初继续拉升。截至21时38分记者发稿，标普500指数涨2.18%，道琼斯工业平均指数上涨2.18%；纳斯达克指数上涨1.90%。

    当日早些时候，美股期指盘中震荡走低，标普500指数期货盘中跌幅一度超2%，但19时20分之后大幅拉升。

    金融系统仍旧稳定

    26日，美国2万亿美元经济刺激法案在美国参议院投票通过。受此消息提振，美股连续2日上涨。但多位分析人士指出，这并不意味经济企稳和美股能够完成“V”形反转，全球经济仍面临衰退风险。

    “美国消费支出占GDP的比重超过70%，是长期支撑美国经济增长的主要动力，疫情持续扩散必然会导致美国国内消费增速下滑，影响经济增长动能预期，所以对美股而言，资本市场之外的不确定性依然很高，美股只能说度过了最为恐慌阶段，但尾部风险依然严峻。”华鑫证券首席策略分析师严凯文表示，宽松政策虽然消除了对美股流动性风险忧虑，但更为担忧的是疫情失控的可能性。

    数据显示，全球经济近期受疫情影响较大。德国经济先行指标3月IFO商业景气指数创下了10多年来新低。IHSMarkit数据显示，3月全球采购经理指数（PMI）中，英国、澳大利亚指数创历史新低，日本、德国、法国指数均大幅下降。

    东北证券首席经济学家付鹏表示，目前来看，全球金融系统整体比较平稳，虽然海外市场大涨大跌出现多次熔断，但金融机构以及货币市场流动性比较稳健，金融系统仍旧稳定。

    树立长期投资信念

    展望后市，多位分析人士指出，全球市场企稳之后，A股有望率先反弹，投资者需树立长期投资信念，优选投资标的，同时勿忘保持谨慎。

    摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为，之前美股暴跌造成全球市场共振，未来美股阶段性企稳有利于稳定全球资本市场。由于疫情得到有效控制和复工复产加速推进，以及A股相对合理的估值，预计全球市场趋稳之后，A股会率先反弹走出低谷。

    “总体来看，投资者首先需要拿住核心优质资产，不要被短期市场的波动而影响中长期投资判断；其次，这波下跌过程中很多优质标的在无差别下跌行情中被‘错杀’，从估值角度来看投资价值显著上升，因此，投资者可以有选择的适度增配。”他表示，需要指出的是，今年全球经济已经陷入技术性衰退，投资者需要保持谨慎，更多配置偏防御性的大消费、公共事业及兼具成长性和确定性的科技龙头。

    “目前谈A股拐点还为时尚早，只能说是进入了一个相对低位的阶段。在此阶段，投资者不应过分看空，更应该进行战略配置，看好新基建。”严凯文表示。