市场风格切换 下一步该如何走

    “对于8月的市场，我们持相对谨慎的态度。”

    诺德基金最新投资报告指出，流动性方面，全球主要经济体货币在未来一段时间都处于宽松状态。国内经济数据处于缓慢见底的阶段，预期管理层会加大对内稳增长政策力度和改革力度，进而对冲内外需的下滑。短期来看，风险偏好的下降会使得整体市场的估值中枢下移。拥有扎实的基本面和稳定增长的业绩，估值相对匹配的价值成长股，值得长期布局。

    国泰君安的李少君认为，此次市场的调整更偏全球性而非单个市场，A股是最早经历经济回落压力、贸易问题的资本市场，此类问题的边际冲击走向递减且可控。以全球视角上看，A股市场反而是当前最具性价比的权益市场，更为坚韧而非脆弱。

    国投瑞银策略精选混合基金经理吉莉则认为，随着全球宽松预期的全面升温，加上托底政策的持续出台，市场整体资金依然会维持相对宽松局面。“从股权风险溢价角度看，经历了上半年的估值修复后，目前A股整体股权风险溢价在历史中值附近。不过，A股总体估值在全球股市中依然是相对较低的。另外，从增量资金角度看，2019年8月和11月MSCI分别继续提高A股纳入因子比例，预计会带来潜在增量资金约2800亿元。”

    “从中长期看，我对中国经济和市场是乐观的。”吉莉说，中国经济最大的财富是广大勤劳善良的人民，优秀的企业家和公司总会带着勤奋和精进的精神努力拼搏创造财富。“中国是全球增长最快最有活力的经济体之一，拥有全球最大的市场和规模经济优势。我相信，在消费、服务、医药、科技领域，未来仍会不断出现五倍甚至十倍增长的公司。”

    就未来一段时间来看，与黄金相关的股票比如金矿股应该是一个不错的配置。易方达黄金主题基金相关人士指出，金矿股是指以黄金开采为主营业务的上市公司的股票。从历史经验来看，金矿股的股价不仅与金价密切相关，而且具有明显的弹性，因此在金价上涨周期、尤其是上涨周期的初期，往往可以获得较为显著的超额收益。以2001年至2003年为例，其间国际金价累计上涨55%，而全球金矿股指数同期涨幅高达295%。这一特性在本轮上涨中也有体现。8月5日该指数上涨2.39%，超过国际金价1.27%的涨幅；5月份以来该指数已上涨35.72%，超过国际金价同期的14.02%。

    正是由于其与金价联动的特殊性，购买金矿股比单纯的黄金买卖或股票买卖都要复杂，投资者不仅要关注公司的经营状况，还要对黄金市场价格走势进行分析，考虑宏观经济等多重因素。而且，金矿股还具备地域分布上的特殊性，相比国内市场的金矿公司，全球头部金矿公司在经营效率、现金流和估值水平上都有较为明显的客观优势。分析的难度加上境外投资的高门槛，让不少投资者望而却步。由专业人士管理的、可以投向境外的QDII基金为投资者参与金矿股投资提供了便捷工具。