■金百临咨询 秦洪
经过了前期单边下跌的走势之后，本周A股市场出现了大起大落构筑底部的态势。其中，上证指数在2700点一线形成了双重底的K线形态。创业板指也因为本周四的长阳K线而有拔开云雾见日出的感觉。因为在周四大涨之后，周五创业板指继续强硬，显示出多头强大的引导能力。看来，短线A股人气已经恢复，个股行情有望渐趋活跃。
对于A股市场的走势来说，今年以来的整体走势的确不振。一方面是因为外围信息的冲击，挫伤了市场参与者对我国产业升级前景的乐观预期，进而对整个A股的业绩成长前景有了担忧。另一方面则是因为去杠杆让A股市场持续出现闪崩股，君子不立危墙之下，使得一批又一批的资金退出市场，A股随之疲软。
不过，前期的下跌并不是坏事。不仅仅是因为通过下跌释放了风险，将未来一些不确定的因素全部反映在持续下跌的价格走势中。因此，这就有着一定的利空出尽是利多的感觉。而且还因为持续下跌在释放股价风险的同时，也使得A股的估值渐趋合理。诸多信息显示出当前A股整体市盈率的中位数已击穿历史平均值。其中，银行股、证券股等金融股的估值更是达到了历史低位区域，此时就意味着A股的下跌空间越来越小，下跌的阻力越来越大。A股以往的经验也显示出A股的中长期运行方向一真是向着阻力最小的方向运行，所以，此时的A股就酝酿着转机。
而近段时间关于货币政策的相关表述则加速了转机的来临，比如说关于去杠杆至稳杠杆的表述，再比如说商品房首付贷款的打9折等信息，意味着社会的资金面开始趋于宽松。这无疑改变了今年以来因流动性收紧而持续出现闪崩股的A股下跌逻辑。更为重要的是，A股和房地产市场一样，均自带货币现象的特征。也就是说，只要社会流动性趋于宽松，往往对应着资产价格的上涨。因此，随着社会流动性在近期的持续宽松，国债逆回购利率已经降至3%以下，国债收益率也在持续下行，此时，A股的转机来临，拐点随之出现，也就有了近期A股市场的回稳走势。
由于目前的环境改善具有一定的延续性，因此，可以推测的是，近期A股市场所背靠的流动性仍然会进一步宽松，从而带来A股市场的人气持续复苏，进而推动着指数重心的上移。看来，不仅仅是本周，下周，甚至包括余下来的8月时间，A股都有着较为积极走势的可能性。
与此同时，A股市场也已形成了清晰的涨升主线，有了主心骨，也就意味着反弹行情的穿透力更为强劲。比如说基建主线，不仅仅是工程机械板块的重心上移，而且还包括补短板的中西部地区的水泥建材股的强势行情。这就意味着基建项目的陆续开工，将刺激着此类个股的业绩弹升的预期，进而推动着股价重心的上移。再比如说近期5G产业股、医药生物股等为代表的产业升级主线，也明显有着资金净流入的态势，此类个股就有望反复走高，牵引着指数重心的回升。
因此，可以推测的是，中短线A股市场进入了复苏期。只是近期成交量不足，周五的沪市成交量只有1231.1亿元，显示出增量资金仍然处于观望状态，这可能会抑制反弹的目标位置。但不会改变A股市场相对强硬格局的判断。其中，领涨品种除了上述提及的基建主线、产业升级主线外，还可能会包括大股东的生产自救主线，主要是包括那些在今年上半年跌幅惨烈的品种，由于前期的过度下跌释放了风险，也带来了巨大的套牢盘。这些套牢盘看到市场人气回升，必然会重新筹集资金进行生产自救，从而带来新的投资机会。所以，在操作中，稳健的投资者可以积极跟踪基建主线、产业升级主线。激进型的投资者可以考虑今年上半年以来因闪崩而大跌品种。当然，也需要考虑一下这些公司所处的产业、公司的产品竞争力等因素，这样才可以做到进可攻，退可守的较佳境界。
