把握市场结构性机会

    上周A股两市表现分化，沪深市场在经过前期的调整行情后双双企稳运行，但沪指受权重类个股表现低迷拖累持续震荡运行，而与此同时，深圳主板，包括中小板、创业板在科技成长股走强的带动下连续向上反弹，尤其创业板大幅走高，成为市场机会主要来源。对于后期，结合各方面因素分析认为，A股整体料仍将维持震荡整理格局，但伴随市场风险的释放，两市盘面机会料将有所增多，投资者可自下而上精选板块个股，把握结构性投资机会。

    首先，随着积极因素的增多，A股整体运行将受到一定支撑。不过，从市场整体环境看，沪深两市仍难走出超预期行情。短期而言，伴随调整，风险的释放有助于缓解投资者的担忧心理，而国内经济运行表现出的韧性亦将对短期市场信心形成提振。国家统计局最新公布的数据显示，3月份国内制造业PMI为51.5，好于预期的50.7和上月的50.3。

    其次，就A股自身而言，在当前市场风格转向成长股的背景下，短线资金交易活跃决定了盘面将不乏结构性机会出现。上周A股市场盘面的一个重要特征即为权重个股调整风险的持续释放以及成长类个股的强势反弹，就背后的原因分析既有基本面因素影响，亦有政策催化的原因。就基本面因素看，以上证50为代表的权重类个股在经过前期的持续上涨后估值水平明显提升，股息率明显回落，在当前资金利率上行，国债收益率走高的情况下，其配置优势逐步降低。而就政策催化的因素看，当前为助推经济结构转型升级，管理层调整IPO政策支持“独角兽”企业上市融资，其在很大程度上促成了市场风格的转换。从最新的发展情况看，3月30日证监会发布了《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，明确CDR企业试点的范围及标准，预计其将进一步强化当前市场的科技成长股风格，在此背景下，短期两市将依然不乏投资机会出现。

    综合分析，后市虽不大可能走出超预期行情，但伴随积极因素的出现，两市短期仍将在一定程度上受到支撑；同时在盘面风格偏向科技成长股的背景下，市场将不乏投资机会出现。为此，对短期A股，我们认为仍可持偏乐观态度，投资者依然可积极把握两市结构性投资机会。