白马蓝筹缘何调整 沪指继续震荡筑底

    受美股再度大跌纳指重挫近3%影响，周三沪深两市双双大幅低开，上证指数开盘后在银行股的带动下快速上行一度接近翻红，但随后在贵州茅台等白马蓝筹的拖累下开始震荡走低，收盘大跌1.4%报3122点。创业板指数昨日早盘一度上涨逾0.5%，随后一直维持震荡整理态势，收盘小幅下跌0.52%报1835点。板块方面，海南板块、环境保护、雄安新区等板块逆市上涨，白酒、保险、家电等板块重挫逾3%。个股从昨日盘面来看，白马蓝筹集体杀跌，导致股指继续调整。贵州茅台昨日披露的年报显示，公司17年实现营业收入582.18亿元、净利润270.79亿元，较上年分别增长49.81%、61.97%，略超市场预期；同时年报分配预案分别为每10股派109.99元，分红金额高达138.58亿元。但该股昨日却出现低开低走的走势，盘中一度重挫逾6%跌破半年线，收盘仍然下跌4.57%。贵州茅台的成交额高达77.9亿元，创18年以来新高。贵州茅台的大跌也带动了白酒、家电、食品饮料等消费白马股走弱，五粮液、洋河股份、格力电器、伊利股份等个股均重挫逾4%。

    实际上，贵州茅台并不是第一个公布年报后出现下跌的白马蓝筹股，上周中国平安公告年报净利润高达890亿元远超市场预期的750亿元，但该股却高开走低，短短6天股价从76.71元下跌至昨日收盘的65.4元，累积下跌14.74%。对于茅台、平安等白马蓝筹股下跌的原因，我们认为主要受以下两个因素影响。第一，机构资金兑现盈利。过去两年，市场行情表现为白马蓝筹行情，平安、茅台从低位上涨至高点，涨幅均接近2倍，累积涨幅巨大，机构获利丰厚，有兑现盈利的需求。第二，近期市场风格切换，机构资金调仓换股。今年以来，高层在多个重要会议强调发展壮大新动能，支持“四新”经济，支持BATJ等独角兽公司回归A股，富士康和药明康德两家独角兽公司火速过会，市场风格明显切换至中小创，独角兽、工业互联网、人工智能、云计算、生物科技、半导体等科技成长股强势上涨，在各大股指中，创业板指是唯一获得正收益的指数，机构资金明显从白马蓝筹中撤离，转为加码中小创。

    展望后市，越声理财表示维持此前的观点不变，由于中美贸易争端升级对市场的影响仍未消除，白马蓝筹尚未止跌，上证指数仍将反复震荡筑底，后期不排除考验前低3062点支撑的可能性。创业板指在连续两日报复性反弹后，短期有震荡整理需求，继续以年线以及跳空缺口（1781-1797区域）作为短期防守位。操作上，建议控制好整体仓位，激进投资者适当把握个股交易机会，关注新经济（工业互联网、独角兽、云计算、半导体等）、改革开放（雄安新区、海南板块、粤港澳大湾区）等市场主线的优质品种。