中航证券：“独角兽”释放龙头红利

    中航证券表示，2月份以来，政策面对于引导“独角兽”加速登陆A股的信号不断释放。BATJ（百度、阿里巴巴、腾讯和京东）也纷纷表态，如果政策允许，愿意回归A股。随着“独角兽”登陆以及BAJT回归，我国A股科技股估值体系国际对标将不断加深，部分中小创存在估值调整空间。

    虽然注册制延后两年，但“独角兽”加速IPO会直接压制壳资源的价值。总体而言，“独角兽”和科技龙头回归下，业绩具备较高确定性、行业领先的龙头企业将更加受到追捧，创业板分化情况将会更加剧烈，而叠加退市新规的落地，上市公司优胜劣汰将进一步巩固A股市场稳步向上的基础。但需要注意国际估值体系对标后带来的回调以及回归科技股估值溢价过高带来的风险。