东吴证券孙玮：创业板仍是后市主线

    上周市场先抑后扬，指数自上周一放量创出阶段性高点后连续4天回落，期间热点板块方面也从之前的百花齐放演变为上周五“独角兽”概念的“一枝独秀”。而此次反弹行情中的三大热点板块：超跌博弈、次新、工业互联网概念纷纷熄火回调。唯有“独角兽”概念获得短线博弈资金的一致认可，呈现资金净流入迹象。

    创业板作为本次反弹的急先锋，后市仍将是重点观察的对象。随着成交量的逐级放大，获利盘与套牢盘在指数越过前期高点1852点后选择兑现离场，创业板在创出阶段新低后的连续反弹行情暂时告一段落。在第一阶段普涨结束之后若增量资金不能持续流入，则后市行情走向结构分化将不可避免，其中真正受益政策扶持，业绩向好的公司将脱颖而出。其中生物科技、云计算、人工智能、高端制造板块需要重点关注。从盘面来看，虽然成交量级增大，但主力机构调仓的迹象其实并不明显，游资仍是此次反弹的主要参与者，后市需要重点关注机构调仓动向，这也将是后市行情的突破口以及“主赛道”。

    与此同时，2017年的主角上证50指数自此次回调以来市场热度有所降低，波动率收缩，指数也在100点的空间范围内横盘震荡了13个交易日。不过，这样的低波动在未来很难继续维持下去，50指数从下周开始波动率提升是可以预见的。逢低布局将是上证50板块后市的主要操作策略。

    对于目前最为火热的“独角兽”概念，投资者需要时刻保持警惕。“独角兽”回归A股更多将是对目前以市盈率为主的估值体系发生改变，且“独角兽”概念并不能等同于“独角兽”本身，其投资价值仍不可知。有鉴于此，作为普通投资者切不可对概念盲目追高。