3月1日券商晨会研报汇编

    【银河证券】

    宏观：PMI季节性回落，仍在扩张区间，3月大概率回升。随着改革加快落地，经济将迎来以提质增效为主要特征的新增长阶段。展望2018年，良好的外需环境为我国改革加速提供了较好的时间窗口。预计2018年净出口对经济增长拉动度仍会在0.5左右水平，与此同时，改革加快推进，中国将迎来新增长阶段。

    机械：先进制造业（高端装备制造）将成为中国产业升级重要组成部分，机械板块我们看好机器人、高端 工业传感器、制造业数字化及智能化、轨交设备、高端海洋工程装备等。

    医药：一方面，我们认为创新药投资是医药投资的 战略方向，建议关注以恒瑞为首的代表中国医药产业未来的创新药企。另一方面，我们认为医药商业调整时间和调整幅度都较大，建议关注九州通为代表的商业龙头。同时，继续看好其他我们认为业绩增长较为确定的 医药板块的龙头公司，如健友股份、长春高新、乐普医疗、爱尔眼科等。此外，我们认为经过前期充分调整估值在15倍左右的公司中也存在潜在投资机会。

    【平安证券】

    非银金融：IFRS17的实施将对保险公司提出更高的计量和披露要求，实施将带来巨大的资金和人力成本。此外，保险公司实施IFRS17后可能面临业绩和权益波动性加剧的情况。由于还有3年过渡时期，因此暂时对保险公司影响有限。目前国内保险行业还处 于良好增长阶段，保险产品需求依然广阔，健康、养老等险种未来空间很大，无论仍供给、需求或是政策引导来看，未来险种结构依然会在持续改善，新业务价值及价值率将持续提升带动内含价值稳步增长。维持行业“强于大市”投资评级。建议重点关注大型上市险企中的中国太保、新华保险和中国人寿。

    【川财证券】

    电子：中国信息通研究院发布了《2018年1月国内手机市场运行分析报告》，数据显示，2018年1月，国内手机市场出货量3906.4万部，同比下降16.6%。2017年我国手机市场出货量迎来首次下滑，而今年1月份出货量持续下降，意味着国内手机市场已开始进入饱和期。 不过我们认为当前智能手机销量已不是核心问题，应重视ASP提升对供应链厂商带来的机会。相关标的：欧菲科技、 立讯精密等。