银泰证券陈建华：有望继续企稳运行

    在经过连续的风险释放后，春节前后A股两市企稳反弹，截至上周五收盘，沪指逼近3300点整数关口，回到年线上方，深圳成指同样站上各条短期均线，距年线也仅一步之遥。盘面看，近期反弹两市板块、个股呈普涨格局，指标权重、消费白马、热点题材等的集体走强共同带动指数走高，不足之处在于市场成交量持续维持在偏低的水平，在一定程度上降低了两市反弹的成色。对于后期，结合各方面因素分析，A股有望继续企稳运行，投资者对后期市场仍可持乐观态度并积极把握两市投资机会。

    首先，从国内市场环境看，实体经济增速的企稳、相对稳定的资金市场等，均将对A股整体形成支撑。根据国家统计局最新公布的数据，2017年国内GDP同比增长6.9%，扭转了近年来增速持续下滑的局面；而就月度数据看，2018年1月国内制造业PMI为51.3%，制造业继续维持稳步扩张趋势，同时1月人民币新增贷款2.9万亿创出历史峰值，M2增速亦出现反弹，其同样在很大程度上预示着国内经济改善的趋势仍将延续。资金市场方面，受交易结构调整等一系列因素影响，当前尽管债券利率连续上行，但从逆回购、拆借市场的情况看，在央行公开市场的调控下，国内资金市场价格仍保持相对稳定，结合前期央行惠普金融定向降准、实施“临时准备金动用安排”制度等的情况看，后期管理层维持国内资金市场稳定仍将是大概率事件。对于A股而言，无论是国内实体经济运行的改善还是资金市场的相对稳定，均有利于提振各方对后市信心，从而对沪深两市整体运行形成支撑。

    其次，从时间安排上看，后期国内将有一系列重要会议召开，这也将有利于后期A股继续稳定运行。后期不排除更多有利市场运行政策出台的可能。从这个角度看，对后期两市我们同样认为无过于担忧的必要。

    此外，外围市场的企稳反弹亦将减轻国内投资者的担忧心理，并对后期A股形成提振。本轮沪深市场调整的一个重要原因来自于受外围股市调整拖累，尤其美国的大跌加剧投资者恐慌心理，使得A股两市连续向下调整。从当前的情况看，短期风险释放后假期间美股连续向上反弹，道琼斯指数、纳斯达克指数已收复大部分调整失地。后期尽管外围市场的不确定依然存在，但短期而言，在美股连续反弹的背景下，国内投资者的担忧心理亦将逐步减轻，沪深两市运行也将因此受到提振。

    综合分析对后期A股，尽管连续反弹后两市上行动力将逐步减弱，同时成交量的不足也预示着各方谨慎心理犹存，但从市场环境看，国内实体经济增速的企稳、相对稳定的资金市场等均将对沪深两市形成支撑，同时外围市场的连续企稳反弹等，同样利于后期两市继续企稳运行。