传媒股反弹态势料延续

    昨日，两市窄幅震荡回调，传媒板块逆市上涨0.38%，涨幅居于申万一级28个行业第四位。板块内天舟文化、新华传媒、粤传媒涨停，华闻传媒上涨9.63%，印纪传媒、读者传媒、新华文轩（4.80-1.03%）涨幅超过4%。

    分析人士表示，此次监管层对于交易窗口指导放松，对中小市值股票的流动性改善明显，使超跌个股出现普涨行情，传媒股首当其冲；另一方面，传媒行业持续的偏紧性监管政策逐步倒逼行业洗牌加剧，有利于行业进一步出清。随着A股市场情绪逐步修复，传媒板块仍有上涨空间。

    传媒股持续上涨

    上周，A股传媒行业138家公司中共有137家公司上涨，没有公司下跌，传媒板块上周累计上涨10.91%，在申万28个一级行业指数涨跌幅排行榜中，传媒排在第2位。昨日，传媒板块再度逆市上涨。

    从传媒行业的影视板块来看，2018年前三季度国内电影票房累计457.21亿元，同比增长14.12%；国庆档期（9月29日-10月7日）累计分账票房为18.92亿元，同比下跌21.92%，为近八年降幅最大。截至2018年11月11日，国内总票房为539.71亿元，低于市场预期。2018年前三季度电视剧备案数同比增长6.88%。

    分析人士表示，传媒及影视板块估值进入底部区间，质押风险或将被积极化解，规范出清利于行业格局重构及健康发展，迎来行业新格局。

    而从基金持仓来看，基金三季报重仓持股中传媒股进一步下降，处于历史底部。传媒除营销板块外持仓较低，变化相对有限，影视剧板块重仓持股占比进一步下跌至0.08%，游戏板块重仓持股略微提高至0.02%，但总体水平仍然较低。

    安信证券表示，11月起板块有望充分受益于政策宽松的导向，机构持仓比例有望抬升。

    反弹有望延续

    近期传媒板块时有表现，板块涨幅居于行业前列，对于传媒板块的上涨，新时代证券认为，传媒行业的本轮行情是源于市场资金面、市场流动性改善。国家持续推行政策着力解决企业债务、股权质押等问题，放松上市公司资产重组、股权再融资，推进上市公司回购，放松交易监管。资金面的改善将对上市公司业绩形成正面反馈，回购和交易监管放松将推动上市公司的估值修复。

    对于传媒板块的投资，新时代证券表示，过去3年多时间传媒行业指数持续下行，已经反映行业业绩持续下滑预期和其他潜在风险，当前时点传媒行业已经具备基本面反转条件，估值也具备性价比优势。目前全行业上市公司正在经历估值修复过程，当前投资主线有两条。第一，以版权为核心的优质成长龙头公司，行业高速成长带来的成长机会；第二，细分行业超跌的优质龙头公司，市场回暖带来估值修复机会。

    安信证券预计传媒板块反弹趋势有望持续，前期受制于小市值特征的部分基本面优质个股，也将迎来一定的修复。

    同时，长城证券也提示，从三季报披露的情况来看，传媒行业整体营收利润并无改善，商誉压力经过2016年、2017年的释放后有所缓解，但总的商誉余额依然高企，行业系统性风险并未完全释放，个股的精选依然是未来一段时期内的投资主题，重点关注仍然有增长的细分行业龙头等。建议布局具备长期逻辑及安全垫的行业如付费内容、出版行业等，建议关注已处估值底部的龙头影视剧内容公司等。