李德林：A股造假流行因犯罪成本太低

    A股之所以造假流行，主要是犯罪成本太低。如果不震慑犯罪，提高犯罪成本，注册制一开，造假犹如洪水猛兽，万众期待的改革分分钟就会被玩儿坏。A股造假流行因犯罪成本太低A股造假流行因犯罪成本太低

    董事长愁眉苦脸，公司财务指标疲软，IPO命悬一线，咋个办？首席财务官灵机一动，刻一堆萝卜章，财务报表顿时焕然一新。现在，人大代表提议，欺诈发行判无期，谁敢以身试法？

    曾经吉林的通海高科，没听说过？差一点点就混进A股。这绝对是A股一个传奇，在IPO之前公司除了几个忽悠的人，啥也没有。这几个忽悠的家伙可是人才啊，有一流投行的，有科技领域的厅官，还有电器领域的企业家，他们进入通海高科都是一张嘴讲故事。就这个由投行等组成的忽悠班子，硬是给炮制出一个高科技概念，扬言只要上市成功，一定会创造中国的产业神话。

    突然冒出来的通海高科，时髦的概念令人是眼花缭乱。有大领导一听，这可是好东西，决定去公司视察。怎么办呢？忽悠班子要的就是领导能够来公司走两圈，拍个照挂在墙上，可以忽悠其他的合作伙伴，吹牛的时候多一些佐料。说白了，他们就是想用领导来给忽悠信用背书。忽悠班子一拍脑袋，租了上百台电脑，在劳务市场请了一帮民工，领导一来，那场面简直是热火朝天。

    演戏就要全套。领导一转身，还没有下楼，农民工就开始讨要劳务费。只是领导没有看到那么生动的场面。相反，视察完后，领导心里是激情澎湃啊，这就是中国科技的未来，这样的公司必须上市啊。就这么一破烂，在IPO的审核路上是过五关斩六将，顺利拿到IPO的通关文牒。幸福来得太突然，挂牌前夜庆功宴上，幕后老板喝多了跟人吹牛露馅，最终一帮人最终因为欺诈发行锒铛入狱。

    出来混的，总是要还的。

    就如同一开始我们讲的那个在路边刻萝卜章的上市公司，没错，就是现在已经被强制退市的欣泰电气。欣泰电气的上市之路可以说是一波三折，相当坎坷，财务指标总是一个坎儿。首席财务官跟着老板多年，在关键时刻挺身而出。刻了一堆萝卜章，什么合同、银行单据，发审委员想要看到的财务数据，分分钟就可以搞定。作假就要做全套，欣泰电气除了自制票据，还进行各种数据造假。萝卜章毕竟是假的，游戏完蛋那是一定的。

    如果说票据造假只是动动笔。万福生科的造假绝对令人脑洞大开。一个卖米的，怎么估值都弄不上去啊，怎么办？这年月，什么最贵？人才？错，信息最贵，只要将信息垄断，并且捂住，人才们自然就能编出好故事。万福生科在公司草地上矗两个高罐子，领导、审计机构一来，插上电源，几缕青烟飘向天空，万福生科就大言不惭说自己是高科技企业，在A股上招摇过市。如果不是一条下水道几年都挂账没修好，恐怕大罐子冒充高科技的把戏还会继续上演。

    通海高科、欣泰电气、万福生科他们为何敢如此明目张胆？在A股，欺诈发行者最高刑期也就五年，犯罪分子在号子里也就呆两年多就出来了，所以在上市就财务造假的公司比比皆是，除了通海高科，什么绿大地、欣泰电气、万福生科等等一大堆，这只是发现的，还有发现没有严惩，甚至没发现的，依然在招摇过市。就算五年刑期，对于犯罪者来说，这样的惩罚简直就是一根火柴棍。作为人大代表的深交所总经理王建军在两会上就提议，应该把火柴棍变成大棒，变成利剑，五年刑期提升到无期，让造假者永无翻身的机会。

    A股之所以造假流行，主要是犯罪成本太低。如果不震慑犯罪，提高犯罪成本，注册制一开，造假犹如洪水猛兽，万众期待的改革分分钟就会被玩儿坏。修改律法，震慑市场，捍卫投资者权益，才能还A股清净。面对欺诈发行，也许，老百姓会说，他们都是阎王爷敲门，肯定有鬼！

    （本文作者介绍：著名财经作家、《德林爆语》主持人。三分钟财经脱口秀，每天一个资本真相，微信公众号：delinshe）