汇率波动增厚出口公司报表 中小企业风险中性意识增强

    不过半个多月，人民币兑美元汇率像坐过山车一般，从6.4直线下跌到6.7左右。7月3日，人民币兑美元中间价大幅下调340基点至6.6497，离岸人民币更是一度跌破6.73。

    面对近期相对剧烈的汇率波动，有进出口业务的企业首当其冲受到影响。目前多家出口企业负责人都告诉21世纪经济报道记者，目前人民币贬值对出口企业的利好主要集中在财务方面，即汇兑收益提升，但对于出口量的刺激，暂时没有明显效果。

    此外，多家进出口企业负责人都肯定了外汇套期保值的作用，并坦言虽然汇率贬值理论上有利于出口，但实际操作过程中企业还会面临议价压力等问题，更期望的是一个相对稳定的汇率体系。

    贬值利好出口企业财务

    浙江某大型进出口企业负责人告诉21世纪经济报道记者，在经历了2015年以前人民币长期升值、2015年到2016年贬值，2017年到2018年的汇率双向波动全周期，明显的感觉是汇率对于进出口的拉动作用在减弱。“一是技术、资源壁垒，有些产品不管汇率怎么样都得买；二是产业分工下产业链一环货币的变动会传导到上下游，贬值拉动效应弱化；三是取决于国内外经济情况，2017年欧美、东南亚经济复苏，即使是在升值周期，出口量增长也相对较快。”

    以纺织品贸易为主的杭州领秀实业有限公司总经理方国宝也表示，现在已经拿在手里的订单，随着汇率贬值利润是会提升，但新来的订单已经开始压价，企业也会根据汇率变化即时调整价格，保持一个合理的利润则可。“年初人民币汇率较高的时候，的确会有部分汇率敏感买家犹豫，此次汇率降低后我们也会联系这些买家，但总体来看目前汇率变动对出口量的刺激作用比较有限。”

    “我们企业在3月有预测到人民币可能会贬值，但是没有想到会那么大幅度那么快，这半个多月就从6.4跌到了6.7。”厦门地区一家家电出口企业财务总监告诉21世纪经济报道记者，“贬值对出口企业在财务上有好处，但是因为之前锁定了远期结汇，部分抵消了人民币贬值带来的汇兑收益。”

    而从贬值对出口的刺激来看，该企业财务总监则表示，此轮贬值速度较快，还没有反映到出口量上面，如果是急贬急跌，则对出口量没有太大好处，反而让企业不知道该如何安排生产经营。“目前从订单量来看没有看到贬值对出口量的明显利好。”

    此外，上述多位出口企业负责人也都指出，贬值对汇兑损益的利好只能是当期的，即手里已经签完合同的订单可以享受到贬值带来的汇兑收益。但到了新订单的时候，则一定会面临重新议价压力，实体企业想着靠赌单边赚钱的方式并不可行。

    中小企业外汇套保意识增强

    从2016年开始，人民币汇率逐渐进入双向波动通道，监管部门也多次喊话企业应该树立风险中性意识，切莫赌单边。21世纪经济报记者采访了解到，目前赌单边企业明显减少，通过远期结售汇来进行汇率避险的企业增多。

    目前，企业进行外汇套期保值的方式主要以远期结售汇和外汇期权为主。其中远期结售汇是进行套期保值的最基本的金融衍生工具，成本低交易简单，但一般是单向的，如果发生误判容易减少利润。

    如山东某纺织品企业负责人表示，2016年人民币持续走低带来了汇兑利好，公司多方研究后认为2017年汇率也会走低，因此没有采取远期结汇操作，反而希望通过加大远期购汇来赌单边谋利，结果损失惨重。“经过去年的教训后，今年包括我们企业在内的多家纺织出口企业在年初就开始操作远期结汇，结果是1月到4月有汇兑收益，但4月到6月则是汇兑利润减少，总体来看是不亏的。”

    从具体操作来看，上述厦门出口企业财务总监介绍说，企业目前采取的是分批结汇、签订远期外汇、灵活调整避险比率的方式对冲汇率变动来应对目前相对剧烈的汇率波动。“一般来讲如果企业预期未来人民币汇率贬值，则减少远期结汇；如果预期升值，则增加远期结汇。4月前曾经预期升值，因此我们提高了远期结汇签约额，但如今则已经降低了远期结汇签约额；二是同一批产品，我们会分批进行结汇。”

    宁波中基集团副总经理应秀珍则表示，“对于进口部分而言，我们的各种期货、货币套保已经比较成熟，但预计下半年进口原材料会出现涨价，建议企业早做应对；对于出口部分而言，目前我们采取的则是分批签订远期结汇合约，并合理降低避险比率。”

    此外，珠三角地区某国有大行工作人员告诉21世纪经济报道记者，作为出口型企业聚集地，目前中小企业的外汇套保意识也明显增强，远期结售汇额度都在增加。央行数据显示，今年前5个月累计远期结汇1122亿美元，售汇1233亿美元，同比去年分别增长99.3%和140.4%。