9家科创公司发行价确定 中微半导体PE达170（6问6答）

    关注点四：市盈率高是因为主承销商未审慎报价？定价进行了折让

    券商中国了解到，从9家企业的定价决策看，发行人和主承销商最终确定的发行价格均未超过《实施办法》规定的全部网下投资者和三大类配售对象报价平均数、中位数的孰低值，且均进行了不同程度的折让。

    数据显示，9家企业折让幅度的中位数为0.4元，折让比例的中位数为1.25%。其中，安集科技每股价格折让2.86元，折让幅度为6.8%，折让所对应融资额为3800万元。从绝对额看，中国通号每股价格折让0.08元，折让幅度为1.35%，折让所对应融资额为1.4亿元。定价结果一定程度上体现了主承销商的责任担当意识，部分主承销商与发行人进行了艰难博弈，将发行价确定在规则要求的四个平均数孰低值之下。

    另外，从9家公司的投资者参与度看，网下投资者申购十分踊跃，且获配概率较此前5家大幅提升。9家公司发行价以上的有效认购倍数区间为中位数为303倍，配售对象入围比例的中位数为88%。其中，发行规模较小的安集科技、铂力特、乐鑫科技的认购倍数普遍在330倍以上，大幅高于此前定价的前5家企业认购倍数的平均值240倍。发行规模较大的中国通号的认购倍数相对较低为125倍，但对于上百亿发行规模的企业来说，依然十分可观。